ブロードコムが6%上昇、マーベルが17%急騰——2つのAI材料が追い風に

アルファベットによる800億ドルの資本調達と、エヌビディアCEOジェンセン・フアン氏による1兆ドル級の評価発言がカスタムチップセクターに重なり、火曜日の時間外取引で2つのAIチップ関連銘柄が急騰した。

ブロードコムは6%上昇、マーベル・テクノロジーは22%急騰。アルファベットがAIインフラ向けに800億ドルのエクイティ調達を発表し、エヌビディアのジェンセン・フアンCEOがマーベルの評価額が1兆ドルに達する可能性があると予測したことを受けた動きだ。

「君は次の1兆ドル企業になるだろう」——フアン氏は台湾で開催されたComputexカンファレンスでの公開イベントで、マーベルのマット・マーフィーCEOに対してこう語った。やり取りの議事録に基づく。

ブロードコムの株価は486ドル近辺で推移。前営業日終値の459.97ドルから上昇し、年初来の上昇率は33%に拡大した。マーベル株は約257ドルに急騰し、2026年のリターンは158%を超えた。アルファベットのエクイティ発行には、バークシャー・ハサウェイへの100億ドルのプライベートプレースメントが含まれており、AIコンピューティングインフラへの投資に充当される。これはGoogleのカスタムTPU設計パートナーであるブロードコムに直接的な恩恵をもたらす。両社の契約は2031年まで延長されている。

この2つの材料は、AIチップ製造に流れ込む資本の規模の大きさを浮き彫りにしている。ブロードコムのAI半導体売上高は、第1四半期（会計年度）に前年同期比106%増の84億ドルに達し、ホック・タンCEOは第2四半期に107億ドルを見込む。マーベルについては、フアン氏の公の場での評価発言が、カスタムシリコン市場における同社の見直しを加速させる可能性がある。この市場では、ブロードコムとクラウド顧客向けの自社設計チップを巡って競合している。

アルファベットによる800億ドルのカスタムシリコンへの賭け

アルファベットが800億ドルのエクイティ調達を決定したことは、米国のテクノロジー企業による単独の資本調達としては過去最大規模であり、同社がAIインフラ需要が今後数年にわたって高止まりすると想定していることを示している。調達資金はデータセンターの建設、GPUの調達、カスタムTPUの開発に充てられ、後者はブロードコムの半導体事業に直接流れ込む。

アルファベット株の市場反応はやや鈍く、GOOGLは時間外取引で2.5%下落した。新株発行による希薄化を投資家が懸念したためだ。バークシャー・ハサウェイによる100億ドルの参加は、ウォーレン・バフェット氏のコングロマリットからの信認表明であり、同行はこれまで大型テクノロジー企業のエクイティ発行に積極的ではなかった。

フアン氏の評価発言がカスタムチップのストーリーを変える

ジェンセン・フアン氏がマーベルについて1兆ドル企業入りの可能性を予測したことは、その野心的な内容だけでなく、発言の出所が注目に値する。時価総額約4.5兆ドルで世界で最も価値のある企業であるエヌビディアにとって、カスタムチップの競合企業を宣伝することにメリットはほとんどなく、むしろ失うものがある可能性もある。マーベルはクラウド顧客向けに特定用途向け集積回路（ASIC）を設計しており、この市場はAIワークロードを巡ってエヌビディアの汎用GPU事業と競合している。

マーベルの年初来158%の急騰は、カスタムシリコンのパイプラインに関連した積極的な見直しをすでに織り込んでいる。同社は複数のハイパースケールクラウドプロバイダーとの設計受注を獲得しているが、契約パイプラインの全容は開示していない。Computexのステージで行われたフアン氏の評価発言は、このテーゼの確認を待っていた機関投資家を引き付けることができる、第三者による検証材料を提供する。

投資家にとっての意味合い

アルファベットの資本コミットメントとフアン氏の評価発言が重なることで、カスタムチップセクターに強力なストーリーが生まれている。ブロードコムの株価はフォワードPER約28倍で取引されており、GoogleのTPUパートナーとしての確固たる地位と、多角化されたソフトウェア事業を反映している。一方、マーベルはより高い倍率で取引されており、カスタムシリコンパイプラインに内在する成長のオプション性が織り込まれている。

両社には実行リスクが存在する。ブロードコムは、107億ドルのAI半導体ガイダンスを達成するとともに、主要ファウンドリパートナーであるTSMCにおけるサプライチェーンの制約を管理する必要がある。マーベルは、設計受注を生産売上高に転換するペースが、バリュエーションを正当化できる水準にあることを示さなければならない。現時点では、市場はAIインフラの構築にまだ数年分の成長余地があると賭けている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。