マイケル・バリー氏は、パランティアに対して空売りポジションを取り、AIバブルに煽られた2000年のテクノロジーバブル崩壊を彷彿とさせる広範な市場低迷を警告している。彼の論文は、AIセクターにおける持続不可能なバリュエーションに焦点を当てている。
2008年の金融危機を予言したことで知られるマイケル・バリー氏は、米国株式市場に対して弱気な姿勢を示し、2000年のドットコムバブル崩壊と類似していると指摘した。彼の主な標的は**Palantir Technologies (PLTR)**であり、人工知能バブル、同社の高い評価額、そして彼が「不健全な」財務構造と呼ぶものへの懸念を理由に、積極的に空売りしている。
バリー氏のPalantirに対する空売りポジションは、根本的なバリュエーション分析に基づいている。同社は売上高対株価（P/S）比率が約95倍で取引されている。この倍率は、データおよびAIセクターの他の企業よりも大幅に高い。例えば、**MongoDB (MDB)**はP/S倍率14倍で取引され、**Snowflake (SNOW)**は売上高の20倍で評価されている。この著しいバリュエーションギャップは、Palantirの株価がその基盤となる財務実績によって正当化されておらず、AIを巡る市場センチメントによって煽られているというバリー氏の主張を裏付けている。
バリー氏のような影響力のある投資家からの公的な空売りポジションは、広範な弱気センチメントを引き起こすことで、株式に significantな下落圧力をかける可能性がある。この動きは、現在の市場における重要なリスク、すなわち高成長テクノロジーのバリュエーションの持続可能性を浮き彫りにしている。Palantirのように、大規模でしばしば非経常的な企業および政府契約の確保に依存する企業は、経済の引き締めに対してより脆弱であると認識されている。IT予算が削減されれば、彼らの成長軌道は significantな影響を受ける可能性がある。これは、マイクロソフトやグーグルのような経常的なサブスクリプションまたは消費ベースのモデルで運営されている企業とは対照的であり、これらの企業は景気後退期により安定した収益を提供できる可能性がある。
バリー氏の警告は厳しいものの、市場アナリストの間で普遍的に共有されているわけではない。ゴールドマン・サックスの退任するチーフ株式ストラテジスト、デビッド・コスティン氏は対立する見解を提示している。コスティン氏によると、公開市場はAIバブルにはなく、バリュエーションを証拠として挙げている。
コスティン氏は、「市場におけるAI関連の最大企業群の多くは、COVID後の40倍、ドットコムバブル時の50倍に対し、約30倍の収益で取引されている」と述べた。
しかし、彼は、資本が豊富でバリュエーションが持続不可能なレベルに達しているプライベートAI市場にはバブルが存在する可能性があることを認めている。この見解は、多少の過熱感はあるものの、公開株式市場にとって2000年規模の広範な崩壊は差し迫っていないことを示唆している。
この出来事は、AI駆動型企業の真の価値を巡るより大きな議論の中心にPalantirを置いている。市場は現在、2つの主要な視点に分かれている。1つは、AIを効果的に収益化できる企業にとってプレミアムバリュエーションを正当化する根本的な技術的変化と見なす視点である。もう1つは、バリー氏が表明したように、現在の熱狂を過去の市場狂乱を彷彿とさせる投機的バブルと見なす視点である。Palantirが資本集約的な契約に依存していることと、その異常に高いバリュエーションは、AIブームが持続不可能であり、修正に脆弱であると信じる人々にとって自然な標的となっている。
