Key Takeaways:
- 光大証券は、光モジュール事業が重大な転換点を迎えているとして、ケンブリッジ・テクノロジーの投資判断を「買い」で開始しました。
- 同社は、ケンブリッジの2026年の純利益が前年比686%増の20億7,200万人民元（2億8,500万ドル）に急増すると予測しています。
- 800G光モジュールの大量出荷と、2026年に予定されている1.6Tモジュールの生産が、この強気な見通しの主な要因です。
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ケンブリッジ・テクノロジー、利益686%増の予測で「買い」評価に
光大証券は、高速データセンター用コンポーネントの需要加速に伴い、光モジュールメーカーであるケンブリッジ・テクノロジー（06166）の純利益が今年686%急増すると予測し、投資判断「買い」でカバーを開始しました。
同証券の強気な見方は、同社の800G光モジュールがすでに主要顧客への大量出荷段階に達しており、次世代の1.6Tモジュールが2026年末までに量産開始される見込みであるという調査レポートに基づいています。
光大証券は、ケンブリッジの純利益が2026年に20億7,200万人民元に達し、2027年には33億3,300万人民元、2028年には52億5,900万人民元にまで上昇すると予測しています。5月22日の終値142.7香港ドルに基づくと、同社株は2026年予想株価収益率（PER）21倍で取引されており、これは同セクターの競合他社を下回る水準であると同証券は指摘しています。
この格付けは、世界的なAIインフラ構築によって引き起こされている高速相互接続デバイスへの猛烈な需要を浮き彫りにしています。Metaのようなテック大手がデータセンターに数十億ドルを投じる中、高帯域幅メモリから光モジュールに至るまで、必須コンポーネントのサプライチェーン全体が需要への対応に苦慮しており、ケンブリッジのような大規模供給が可能なサプライヤーにとって大きな機会となっています。
サプライチェーンと増産体制
光大証券のポジティブな評価における重要な要因は、ケンブリッジによるマレーシア工場の拡張成功であり、同工場は主要顧客からの認証に合格しています。この動きは地政学的リスクを軽減し、業界を悩ませてきた生産のボトルネック解消に役立ちます。光チップなどの上流材料の供給を確保することで、同社は受注の急増に対応するための有利な立場を築いています。
The Next Webの報道によると、エレクトロニクス業界全体で、Corsairのような主要コンポーネントブランドが、AI関連需要による不足を乗り切るためにDRAMなどの重要部品を中国メーカーに頼る動きが出ています。この傾向は、生産能力と可用性が最も重要な競争優位性になりつつあることを示しています。
全体像
今回の格上げは、サムスンやSKハイニックスといった巨人が生産能力の限界に達している中で、ケンブリッジ・テクノロジーがAIハードウェアの溢れる需要をうまく取り込んでいることを示唆しています。米国は中国による最先端のEUV露光装置へのアクセスを制限していますが、光モジュールやその他の主要なデータセンターコンポーネントの製造にはこれらの高度なプロセスは必要なく、中国企業がこれらの重要な市場セグメントで積極的に拡大することを可能にしています。
このカバー開始は、ケンブリッジの生産ロードマップの実行能力に対する信頼の証です。投資家は、2026年後半に予定されている1.6Tモジュールの量産という節目を同社が達成できるかどうかに注目しており、それが達成されればAI軍拡競争における主要サプライヤーとしての地位が裏付けられることになります。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
