CATLの枧下窩リチウム鉱山、土地承認取消により18ヶ月の遅延

Benchmark Mineral Intelligenceのデータによると、炭酸リチウム相当価格は年初来86％上昇し、CMEで1トン当たり20,000ドルを超えた。これはCATLの枧下窩鉱山の操業停止長期化が中国の供給を逼迫させているためである。

「用地事前承認の取り消しは、CATLが許認可プロセス全体をやり直さなければならないことを意味し、通常これには12〜18ヶ月を要する」と江西省の鉱山承認に詳しい人物は述べた。「これはプロジェクトの放棄ではなく、手続き上のリセットである。」

江西省自然資源局は、寧徳時代新能源科技（CATL）の鉱業子会社である宜春CATLが提出した建設プロジェクト用地事前審査及び用地選定意見書の取り消し申請を承認した。CATLは2022年に枧下窩の採掘権を取得し、2025年8月9日に期限切れとなる3年ライセンスのもとで運営していた。操業はそれ以降停止されている。CATLの広報担当者は、同社は状況を把握していないものの、プロジェクトを容易に諦めることはないと考えていると、同社の声明を通じて述べた。

Benchmark Mineral Intelligenceによると、枧下窩は年間名目生産能力15万トンの炭酸リチウム相当量を有し、世界最大級の単一リチウム資産の一つである。同鉱山の生産量喪失は、中国の加工チェーン全体での在庫取り崩しを加速させており、在庫水準の低下により、リチウム価格はジンバブエの2026年2月の予期せぬ原料輸出禁止など、さらなる供給途絶の兆候に対してより敏感になっている。

リチウム供給の岐路

枧下窩の操業停止は、過去12ヶ月間のリチウム価格予想における最大の変動要因となっている。2025年11月の投機的活動のピーク時には、広州先物取引所で2,700万枚の先物契約と1,250万枚のオプション契約が取引され、各契約は1トンの炭酸リチウムを表していた。これは年間200万トン未満の世界のリチウム市場を dwarfing する規模であった。同取引所は活動が沈静化する前に取引手数料と証拠金を引き上げた。

BMIはリチウムはすでに割高であり、価格上昇が休止能力の再開を促すことから、2026年後半には大幅な下落を予測している。BNPパリバは、先物価格とサプライチェーンの注文件数の過熱により価格がファンダメンタルズから乖離していると主張し、今年と来年にわたって供給過剰が続くと予測している。シティのような強気のアナリストでさえ、タイミングには慎重であり、CME水酸化リチウム先物の目標価格を1トン当たり32,000ドルと設定するが、その有効期間は3ヶ月としている。

大勢のコンセンサスは、リチウム価格の高騰は短命に終わり、過去の急騰ほど激しくないというものである。最終的には、すべては宜春市自然資源局がCATLに新たな採掘ライセンスを付与するまでにどれだけの時間を要するかにかかっている。このプロセスは現在、さらに12〜18ヶ月の許認可遅延に直面している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。