シェブロン、マイクロソフトと20年契約 — 天然ガスをAIトレードに変える

シェブロンはマイクロソフトと20年間の電力購入契約（PPA）を締結し、テキサス州西部に2.67ギガワットの天然ガス発電所を建設する。安価なパーミアン産ガスを、米国最大級の同一敷地型AIデータセンタープロジェクト向けの専用電力に転換する試みだ。

「AIは世界経済を再構築しており、豊富で手頃な価格の信頼性の高いエネルギーは、その変革を促進する上で不可欠です」と、シェブロン・ニューエナジーズ社長のジェフ・ガスタフソン氏は述べた。

「Kilby」と呼ばれるこのプロジェクトは、シェブロン子会社のEnergy Forge Oneが投資会社Engine No. 1と共同で開発を進める。GEベルノバがガスタービンの大部分を供給し、キャタピラーのSolar Turbinesが追加容量を提供する。シェブロンは2026年末までに最終投資判断を行う見通しで、2028年の初送電、2030年代初頭にかけてのフル稼働を目標とする。ブルームバーグの報道によれば、推定コストは約70億ドルに上り、シェブロンは10％台半ばのリターンを目指す。

この契約はシェブロンにとって戦略的な転換点となる。20年契約のもと、石油価格の変動に左右されない予測可能なキャッシュフローを生み出すことが可能になる。また、人工知能（AI）による急増する電力需要を取り込む手段でもある。ブルームバーグNEFによれば、米国のデータセンター電力消費は2030年までに2倍の77ギガワットに達する見込みだ。

同一敷地型設計のため、この発電所はテキサス電力網に接続せず、数百のデータセンタープロジェクトを遅延させてきた系統連系待ち行列を回避する。また、10以上の州でモラトリアム法制化を引き起こした料金支払者側の反発も避けられる。施設は敷地内のマイクロソフトデータセンターキャンパスに直接電力を供給し、シェブロンがパーミアン盆地で生産するガスを使用する。パーミアンでは天然ガス量が地域のパイプライン容量を日常的に超過しており、Wahaハブでの価格を押し下げ、生産業者は余剰分をフレアリング（焼却）せざるを得ない。Kilbyプロジェクトは、そうした行き場を失ったリソースを競争力のあるコスト優位性に転換する。

マイクロソフトにとって、この契約は二酸化炭素排出目標よりも信頼性を優先するものだ。Environmental Integrity Projectの推計では、フル稼働時に二酸化炭素1,300万トン以上、基準大気汚染物質3,200トン、有害大気汚染物質27万8,000ポンドが排出される可能性がある。マイクロソフトは2030年までに炭素排出量をゼロにすることを約束しているが、この発電所の稼働によりその目標達成はさらに困難になる。同社の2026会計年度の設備投資予算は1,900億ドルで、前年比61％増加しており、インフラへのコミットメントの規模を示している。

ビッグオイルの新たな収益モデル

シェブロンのニューエナジーズ部門は、原油価格に連動しない収入源を模索してきた。世界最大級のテクノロジー企業との20年固定カウンターパーティ電力購入契約は、それを実現する。同社は、この開発により100億ドル以上の州・地方税収が生まれ、約2,000人の雇用を支えると見積もる。

昨年初めに結成されたEngine No. 1とのパートナーシップは、最大4ギガワットのプロジェクトを提供することを目指しており、さらに拡大の可能性もある。Kilbyプロジェクトが計画通りに進めば、シェブロンは行き場を失ったパーミアンガスをハイパースケール顧客向け電力に変換する再現可能なモデルを手に入れることになる — 他のメジャー各社も追随する可能性が高いテンプレートだ。

タイムラインリスク

初送電は2028年、フル稼働は2030年代初頭に及ぶ。最終投資判断はまだ下されていない。GEベルノバの大型ガスタービンは数年のリードタイムを要する。マイクロソフトのAzureキャパシティを評価するエンタープライズバイヤーにとって、この施設はまだ存在しない。発表された容量と実際の運用電力とのギャップは、AIインフラ構築における制約要因であり続ける。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。