中国のAIメモリ市場、2029年までに1,110億ドルに達する見通し

世界的な供給不足が深刻化する中、AI（人工知能）ハードウェアへの需要急増により、中国の半導体メモリ市場は2029年までに1,110億ドルに達し、年平均成長率（CAGR）は22%に達すると、証券大手CLSAの最新レポートが予測しています。

CLSAのレポートは、「新興のAIアプリケーションが、世界および中国のメモリ需要を同時に急速に押し上げる」と指摘し、「かつてないメモリ不足」がサプライチェーン全体の価格支配力を高め、設備投資を刺激していると述べています。

同予測では、中国のメモリ出荷量は2029年まで毎年12%成長すると見込んでいます。このレポートは、世界的な半導体市場がメモリ不足に直面している中で発表されました。一部で「RAMポカリプス（RAMpocalypse）」と呼ばれるこの状況により、一部の消費者向けチップの価格は2025年以降に2倍となり、最先端の高帯域幅メモリ（HBM）のリードタイムは2028年まで延びています。

このブームはAIインフラへの巨額投資の直接的な結果であり、エヌビディア（Nvidia）のアクセラレータ部門の収益は3年間で1,600%増加し、600億ドルを超えました。投資家にとって、この傾向は明確な勝者と敗者を生み出しており、中芯国際集成電路製造（SMIC）や華虹半導体（HUA HONG SEMI）などのファウンドリ企業に恩恵をもたらす一方で、テレビなどの家電製品の利益率を圧迫しています。

需要を牽引するAIエンジン

AI計算に対する飽くなき渇望が、メモリ市場の爆発的成長を支える主要なエンジンとなっています。エヌビディア（NVDA）が2023年5月に大幅な増益を発表して以来、半導体業界はAI構築に支配されてきました。同社のデータセンター部門の収益（主にAIアクセラレータによるもの）は、直近の四半期で前年同期比92%急増しました。これはセクター全体に波及効果をもたらしており、ブロードコム（Broadcom）のアクセラレータ収益は過去3年間で840%増、AMDも289%増を記録しています。

強力な処理能力への需要は、AIシステムの主要コンポーネントである高帯域幅メモリ（HBM）への並行した需要を生み出しました。サムスンやSKハイニックスといった主要メーカーが、より収益性の高いHBM市場へ供給をシフトしたことで、消費者向けのDRAMやNAND型フラッシュメモリの供給が引き締まり、他産業に影響を与えています。調査会社トレンドフォース（TrendForce）によると、32インチテレビの製造コストに占めるメモリの割合は、2026年第1四半期に約7%から15%へと急増し、ブランド各社は製品ラインナップの再考を迫られています。

中国による自給自足の推進

このような世界的な背景に対し、CLSAは中国国内における強力な「国産化代替」トレンドを強調しています。レポートでは、世界的なAIの追い風と、中国政府による技術的自立への戦略的推進の両方から恩恵を受ける体制にある現地企業数社を挙げています。SMIC（00981.HK）や華虹半導体（01347.HK）などのファウンドリは、AIチップセットの現地調達率上昇から利益を得ると予想されています。

また、CLSAはメモリメーカーの瀾起科技（MONTAGE TECH, 6809.HK）や兆易創新（GIGADEVICE, 03986.HK）を、AI採用と価格上昇サイクルの直接的な受益者として指摘しました。ハードウェア分野では、ハイエンドの光接続需要が中際旭創（ZHONGJI INNOLIGHT, 300308.SZ）にプラスに働くと予測し、同社の目標株価を1,010人民元から1,278人民元に引き上げました。現地企業がDRAMや先端ロジックの生産能力を拡大するにつれ、中微半導体（AMEC, 688012.SH）やASMPT（00522.HK）などの装置サプライヤーにもチャンスが生まれています。

国内サプライチェーンの構築に焦点を当てるこの動きは、マレーシアのペナンのチップメーカーが世界的な需要に応えるために急速に能力を拡張し、現地の自然環境（エコシステム）を深化させている戦略と共鳴しています。しかし、明示的な国産化の目標は中国の市場成長に地政学的な側面を加え、中国をハイリスクな半導体競争における主要な消費者かつ発展途上の生産者として位置づけています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。