売上急減を受け、中国の宝飾品店が約1,000店舗を閉鎖

中国本土最大の金小売各社は、2026年第1四半期に純減で約1,000店舗を閉鎖しました。周大福などのブランドで売上高が30％以上急落しており、消費支出の急激な収縮を示唆しています。

「不採算のフランチャイズ加盟店の積極的な縮小は、戦略的な転換を反映している」と21世紀経済報道（21 Finance）のレポートは指摘し、閉鎖が業界全体に及んでいることを強調しました。

周大福（01929.HK）は128店舗を閉鎖し、既存店売上高が30.9％減少するなど、閉鎖の動きを牽引しました。周大生（002867.SZ）や中国黄金（600916.SH）といった他の大手企業もこれに続き、それぞれ286店舗と203店舗を閉鎖しました。

広範な店舗閉鎖は中国の消費経済の健全性に対する懸念を引き起こしており、宝飾品メーカーの株式評価に圧力をかける可能性があります。同時に実施されている値上げは、より利益率の高い製品へのシフトを示唆していますが、既に経済的な逆風に直面している幅広い顧客層を遠ざけるリスクを孕んでいます。

第1四半期のデータは、業界全体にわたる一貫した収縮傾向を明らかにしています。周大生は売上高が前年同期比26.9％減少する中で、286店舗の純減を記録しました。同様に、「老廟」や「亜一」ブランドを展開する豫園股份（600655.SH）は192店舗を純減させ、中国黄金は203店舗を削減しました。老鳳祥（600612.SH）もこの傾向に加わり、売上高と純利益の両方が減少する中で185のフランチャイズ店を閉鎖しました。

時価総額で最大の宝飾品メーカーである周大福にとって、この動きはより大規模な再編の一環です。同社は既に2025年通期で約900店舗を閉鎖していました。売上の低迷にもかかわらず、同社は一部の定価販売の金製品の価格を5％から20％引き上げています。あるブレスレットは価格が1.5万元跳ね上がり、6.88万元になったと報じられています。店舗基盤を縮小しながら特定製品の利益率を高めるこの二段構えの戦略は、マス市場のボリューム重視からの重大な戦略転換を示唆しています。

こうした選択的消費支出への圧力は、中国の高級品市場に限ったことではありません。米国では、ファストカジュアルチェーンのウィングストップ（Wingstop）が、低所得層の顧客への圧迫を理由に、20年超で初めて年間既存店売上高の減少を報告しました。製品や市場は異なりますが、この共通点は、根強い経済的不透明感の中で消費者が非必需品の購入を控えているという世界的なテーマを浮き彫りにしています。

投資家にとっての重要な問題は、宝飾品各社による高級製品への注力が、客足や取引量の減少を相殺できるかどうかです。既存店売上高が大幅なマイナスに留まれば、フランチャイズ加盟店の収益性がさらに損なわれ、中国のトップブランドが描く長期的な成長シナリオが脅かされる可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。