中国の太陽光発電業界に強制効率基準、生産能力の30％を淘汰へ

北京は太陽光発電部門に強制エネルギー効率基準を導入する準備を進めており、これにより既存生産能力の約3分の1が排除される可能性があると市場関係者は述べている。

中国は早ければ来週にも、太陽光発電部門に第3段階の強制エネルギー消費基準を導入する見通しだ。この規制措置により、シリコン材料、ウエハー、モジュールにわたる既存生産能力の約30％が淘汰される可能性があると、中国メディアが引用した市場の噂に基づき伝えられている。

「これまでのガイダンスに基づけば、この措置により既存生産能力の約30％が淘汰される可能性がある」と、ある太陽光発電企業の幹部は先週開催されたSNEC PVおよびエネルギー貯蔵展覧会で、規則が正式発表されていないことを理由に匿名を条件に語った。

この基準は、ポリシリコンやシリコンウエハーから完成モジュールに至るまで、太陽光製造のバリューチェーン全体を対象とする。中国メディアが問い合わせた企業は、これらの主張を認識しているが、その信憑性を確認できないと述べた。この動きは、2025年2月に導入された中国の文書第136号に基づくより広範な政策変更に続くものであり、同文書は再生可能エネルギーへの投資収益と資本配分に関する中国のアプローチを根本的に見直したと、pv magazineの分析は報じている。

この規制は、中国政府が太陽光発電産業の統合を開始して以来、最も積極的な供給側介入となる。中国の太陽光メーカーはすでに過剰生産能力と圧迫されたマージンに直面しており、今年の太陽光発電設備導入量は新たな卸電力価格ルールへの対応により3分の1減少する可能性がある。30％の生産能力削減は競争力学を一変させ、高効率メーカーに恩恵をもたらす一方、小規模で非効率なプレーヤーを市場から退出させることになる。

過去10年間で中国の太陽光発電産業は急速に拡大し、クリーンエネルギー産業は現在、国内総生産（GDP）の11％、年間経済成長の約3分の1を占めていると、エネルギー・クリーンエア研究センター（CREA）の共同設立者兼主任アナリスト、ラウリ・ミリヴィルタ氏は指摘する。太陽光、風力、水力発電は設備容量の約半分を占め、ドイツの総電力需要に相当する量が毎年追加されている。

しかし、この急速な拡大は深刻な過剰生産能力を生み出した。第3段階の強制基準は最低エネルギー効率の閾値を設定し、事実上、老朽化した非効率な生産ラインの閉鎖を強制するものだ。30％の生産能力削減という推定値は、政府が製造基盤の中で最も非効率な部分を対象とするというこれまでの業界ガイダンスと一致する。

送電網の制約と石炭パラドックス

効率性の推進は、中国のエネルギー転換におけるより深い矛盾に直面している。ミリヴィルタ氏によると、同国は記録的なペースで再生可能エネルギー容量を追加しているが、2025年を除く毎年、全体的な電力需要が再生可能エネルギーの追加量を上回っている。中国は2025年だけで780億ワットの新規石炭火力発電所を認可したが、これはインドが過去10年間に建設した量を上回り、2021年と2022年の電力不足に対するヘッジの側面もある。

しかし、再生可能エネルギーの導入における真の制約は中国の送電網だ。ミリヴィルタ氏はこのネットワークを「混乱状態」と特徴づけ、依然として需要と供給ではなく固定価格と割当量で主に運用されており、相当量の再生可能電力が活用されずにいる。3月に発表された中国の第15次5カ年計画には、送電網のアップグレードが主要な優先事項として含まれており、より多くの高圧ケーブルの設置と価格メカニズムの抜本的な見直しが計画されている。

世界の貿易摩擦が圧力を増す

国内の規制強化は、海外での貿易摩擦の激化と同時期に発生している。6月9日、米国防総省はCATL、BYD、晶澳科技（JAソーラー）、天合光能（トリナ・ソーラー）、華為技術（ファーウェイ）を含む複数の中国系エネルギー貯蔵・太陽光発電企業を「中国軍事企業」リストに追加し、2027年から国防総省がこれらの企業と取引することを禁止した。西側市場で既に関税や規制に直面している中国メーカーにとって、この動きはさらなる不確実性をもたらす。

予想通りに実施されれば、強制基準は中国の太陽光製造業の統合を加速し、より高い効率評価を持つトップクラスのメーカーへの市場シェア集中を促進する。CLSAは、中国のAIDC建設計画を需要促進要因として挙げ、エネルギー貯蔵電池分野でCATLをトップピックに指定している。世界の太陽光サプライチェーンへのより広範な影響は明らかで、生産能力の過剰により急落していた中国のモジュール価格は、非効率な生産能力が市場から退出するにつれて安定化、あるいは上昇する可能性がある。

早ければ来週にも発表される可能性があるこのタイミングは、業界の財務健全性がさらに悪化する前に過剰生産能力に対処しようとする北京の動きを示唆している。投資家にとっての重要な疑問は、効率基準が市場参加者の予想する30％の生産能力削減を達成できるほど高い水準に設定されるのか、それとも政治的配慮によって最終的なルールが骨抜きになるのか、という点だ。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。