中国の新しい動画規制、テンセントなどテック大手12社に打撃

(P1) 中国の最高インターネット規制当局は、短編動画コンテンツのラベル表示を標準化するための新規則を全面的に展開した。この動きは、テンセント・ホールディングス（0700.HK）や快手（クアイショウ、01024.HK）の部門を含む主要テクノロジー・プラットフォーム12社に直接的な影響を与える。中国サイバースペース管理局（CAC）が発表した声明によると、誤情報対策として、動画投稿プロセスにおいてラベル表示を義務化する。

(P2) 同局の通知では、「出所が不明確、真正性の判断が困難、誤解を招く情報など、特定の短編動画コンテンツにおける顕著な問題に対応するため、CACは…短編動画コンテンツのラベル表示を標準化するための取り組みを包括的に展開した」と述べられている。規則により、投稿者は動画を公開する前に、6つのカテゴリーの「義務的ラベル」から選択する必要がある。

(P3) この政策は3月に、中国で最も影響力のある12のインターネット・プラットフォームで試験的に導入された。テンセントや快手のほか、ソーシャルECアプリの小紅書（シャオホンシュー）、動画サイトのビリビリ（9626.HK）、さらに新浪微博（ウェイボー、9898.HK）、アリババ・グループ・ホールディング（9988.HK、淘宝網経由）、京東（JDドットコム、9618.HK）、百度（バイドゥ、9888.HK）が運営するプラットフォームがリストに含まれており、セクター全体での広範な法執行を示唆している。

(P4) この動きは、中国の巨大なオンライン・コンテンツ・エコシステムに対する中国当局の統制を強化し、対象となる企業に新たな運営コストとコンプライアンス・コストをもたらす。投資家にとって、この規制は、数年にわたる規制強化に直面してきた中国のテック大手にとって、新たな法的・財務的リスクの層を意味する。CACは監督を強化し、不遵守に対しては厳格な罰則を科すと述べている。

## 新規則が運営の摩擦を増大させる

新しい枠組みにより、コンテンツのラベル表示は動画投稿ワークフローの不可避な一部となる。プラットフォームは現在、ラベル表示機能を提供するだけでなく、新しく作成されたラベルを審査し、既存の動画コンテンツ・ライブラリを遡及的にチェックする責任も負っている。

これには、コンテンツ・モデレーションのシステムと人員への多額の投資が必要となる。CACの声明では、プラットフォームが正しくラベルを表示しなかったユーザーに対して教育的な警告を発しなければならないと記されており、プラットフォームの責任がさらに一段階加わった。規則は透明性を高め、ユーザーが異なる種類のコンテンツを区別できるように設計されているが、これらのプラットフォームでの投稿に関連する時間とコストを増大させる可能性が高い。

## セクター全体への影響

最初のパイロット・プログラムに含まれる企業の幅広さは、規制当局がこの規則を新しい業界標準にする意向であることを強調している。リストには中国で最も人気のある短編動画、電子商取引、ソーシャルメディア・アプリケーションが含まれており、1日の利用者数は数億人にのぼる。

長期的な市場への影響はまだ明らかではないが、コンプライアンス負担の増大は、ユーザー生成コンテンツに大きく依存している企業の収益性を圧迫する可能性がある。規則を強制しないプラットフォームに対する公表や「厳格な罰則」の脅威は、保守的で徹底したモデレーション手法を採用する強力な動機となるが、投稿プロセスが煩雑になりすぎれば、ユーザーの関与に影響を与える可能性がある。今回の新政策は、中国のインターネット・プラットフォームに対する緩やかな規制の時代が決定的に終わったという明確なシグナルである。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。