サークル株、ニウムとのUSDC決済提携で30日間で8％上昇

サークル・インターネット・グループとニウムの提携により、USDCを活用した決済が190カ国以上のラストマイル送金に拡大し、ステーブルコイン発行体の事業領域がデジタル資産取引から主流の越境決済へと広がる。

サークル・インターネット・グループ（CRCL）は過去30日間で8.4％上昇し、株価は113.12ドル、時価総額は約286億ドルとなった。投資家は同社のステーブルコインインフラが190兆ドル規模の世界越境決済市場の一部を獲得できると見込んでいる。株価は過去90日間で79.5％急騰しており、USDCを決済手段とする機関投資家の関心の高まりを反映している。

「従来型の決済網とオンチェーン決済網の融合には、銀行、フィンテック、グローバル企業が大規模に信頼できるインフラが必要です」とニウムの創業者兼最高経営責任者（CEO）のプラジット・ナヌ氏は声明で述べた。「サークルと提携し、サークル・ペイメンツ・ネットワークに参加することで、サークルの規制対象決済手段とニウムのグローバルな送金網を組み合わせ、金融機関が世界中でよりシームレスに資金を移動できる方法を提供します」

5月27日に発表されたこの提携により、ニウムはサークル・ペイメンツ・ネットワーク（CPN）のグローバル送金パートナーとなり、ネットワーク上の金融機関は単一の統合を通じて190カ国以上、100通貨に及ぶ送金インフラに直接アクセスできるようになる。CPNは2026年3月31日時点の過去30日間の活動に基づく年間処理額が83億ドルに達した。サークルの連結バランスシートによると、ステーブルコイン保有者からの預かり資産は749億ドルを超え、償還のために保有する準備資産とほぼ一致している。

この契約により、サークルはステーブルコイン市場が急速に拡大する中で、従来型の決済網とより直接的に競合する立場となる。業界データによると、2026年4月のステーブルコイン全体の時価総額は3200億ドルを超え、テザーのUSDTが約58％の市場シェアを占め、サークルのUSDCが大半の残りを占めている。2025年7月18日に署名され成立したGENIUS法は、決済用ステーブルコインの連邦規制枠組みを確立し、連邦認可銀行が仮想通貨ネイティブ発行体が長年支配してきた市場に参入する道筋を明確にした。

サークルの評価においてCPNが重要な理由

サークルのビジネスモデルは従来のソフトウェア企業とは根本的に異なる。同社はソフトウェアライセンスを販売するのではなく、デジタルドル負債を管理するため、成長は資産と負債の両方を同時に拡大する。評価の中心となるのは利益率だけでなく、規模である。ニウムとの提携はCPNの機能を決済ネットワークから完全な決済フローへと拡張し、取引量とサークルがUSDC準備金から得るフロート収入を増加させる可能性がある。

キーバンクはサークルのカバレッジを開始し、セクター・ウェイトの推奨レーティングを付与したが、目標株価は開示されていない。バリュエーションに関して、Simply Wall Stのある試算ではサークルの公正価値は1株あたり35.82ドルとされ、現在の水準では株価が割高であることを示唆している。この評価は収益規模、利益率、将来の収益性に関する前提に依存しており、ニウムとの提携などを通じてUSDC需要が加速すれば、これらの前提はすべて変化し得る。

銀行発行ステーブルコインからの競争圧力

ステーブルコイン市場の競争は激化している。ソフィ・テクノロジーズは5月27日、米国国立銀行として初のステーブルコインとなるSoFiUSDを発表した。このトークンはイーサリアムとソラナ上で動作し、1:1で米ドルと交換可能で、6月初旬までに完全な利用が可能になる見込み。ソフィの参入は、従来の金融機関がGENIUS法の枠組みのもとで自社のステーブルコインを発行し、規制されたステーブルコイン発行におけるサークルの優位性に挑戦する可能性があることを示している。

サークルにとって、ニウムとの提携は、銀行発行ステーブルコインが普及する前に越境決済における優位性を強化する短期的な触媒となる。CPNの年間処理額83億ドルを持続的な収益成長に転換できるかどうかが、現在のバリュエーション・プレミアムを正当化できるかどうかの鍵となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。