シティグループ、GCLテコの目標株価を1.3香港ドルに引き下げ、買い推奨は継続

シティグループは、GCLテクロノジー・ホールディングス (3800.HK) の目標株価を24%引き下げて1.30香港ドルとしましたが、2026年の赤字を予測しながらも、買い推奨を維持しました。

シティはリポートの中で、今回の修正は主に第1四半期以降の多晶シリコン需要の低迷によるもので、販売価格と販売量の両方の下落を招いていると述べました。

同行は目標株価を1.72香港ドルから引き下げ、通期予測を純利益から赤字へと転換させました。GCLテコの株価は直近で0.90香港ドルで取引されており、これはシティの新しい目標価格に対して44%の上昇余地があることを示唆しています。Meykaのデータによると、同社の株価は年初来で15.1%下落しており、売上高は前年同期比で55.2%減少しています。

シティが買い推奨を維持したのは、多晶シリコン価格が底を打ち、ほとんどの生産者の平均キャッシュコストを下回ったと考えているためです。同行は、GCLの2026年予想株価純資産倍率（PBR）0.6倍を「サイクルの底で魅力的」と評しました。

同行の逆張りの買い推奨は、GCLテコが多晶シリコンの生産コストが最も低く、競合他社と比較して在庫圧力が最小限である主要プレイヤーであるという立場に基づいています。シティは、規制当局がエネルギー消費要件や価格監視を強化すれば、2026年後半に価格が反発する可能性があると予想しています。

弱気の予測は、GCLテコの最近の業績と一致しています。同社は、1株当たり利益（EPS）が-0.11香港ドル、1株当たりフリーキャッシュフローが-0.047香港ドルのマイナスを報告しました。直近の純利益は289.3%減少し、太陽光発電材料セクターにおける過剰設備と価格競争による深刻な逆風を反映しています。

買い推奨の維持は、短期的な損失にもかかわらず、シティがこの低コスト生産者に深い価値を見出していることを示しています。投資家は、多晶シリコン市場における価格安定の兆しや、コスト管理に関する最新情報を得るための同社の次回の決算報告に注目するでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。