シティ、ビットコイン目標を8万2000ドルに引き下げ—ETF流入予測をゼロに修正

シティグループが12カ月の価格目標を8万2000ドルに引き下げ、ETF流入予測をゼロにリセットしたことを受け、ビットコインは5万8864ドルまで下落し、2024年9月以来の安値を記録した。

「ETFフローは価格の重要な原動力であるが、最近はマイナスに転じている」とシティは火曜日付の調査ノートで述べ、ビットコインETFは年初来で約33億ドルの純流出を記録したと付け加えた。

同行はビットコイン予想を27％引き下げて11万2000ドルから8万2000ドルに、イーサリアム目標も29％引き下げて3175ドルから2240ドルにした。景気後退マクロ経済シナリオとETF資金の継続的な引き揚げを想定する弱気ケースでは、今後12カ月でビットコインが5万3000ドル、イーサリアムが1094ドルと評価されている。

今回の格下げは、2026年3月にビットコイン目標を14万3000ドルから11万2000ドルに引き下げたのに続き、年内2回目の修正となる。シティは、米国デジタル資産市場明確化法案の進展停滞や、デジタル資産トレジャリー企業によるビットコイン売却増加の可能性を追加的な逆風として挙げた。

シティは弱気見通しの要因として、ETF流出の持続、米国暗号資産関連法の早期成立見通しの後退、そして人工知能関連投資への資金シフトという3つの複合的要因を挙げた。新たな触媒が出現するまで、投資家の幅広い採用は凍結状態が続くと予想している。

純ETF流入をゼロにリセットしたことは、シティが以前に予測していた100億ドルからの劇的な逆転を意味する。ビットコインETFは2024年から2025年初頭にかけて大幅な流入を集めたが、マクロ経済の不確実性と競合する投資テーマがデジタル資産から資金を引き揚げたことで、その流れは逆転した。

ビットコインは2025年10月に記録した過去最高値12万6223ドルから約50％下落している。イーサリアムは1585.63ドルで取引され、2025年4月以来の低水準となった。両暗号資産は長期移動平均線を下回って推移しており、持続的な弱気圧力を反映している。

学術研究では、ETFフローが暗号資産価格に測定可能な影響を与えることが判明している。米国の5大スポットビットコインETFの日次フローデータを用いた定量分析では、1億ドルの純ETF流入が当日のビットコイン価格に約53ベーシスポイントの変動と関連し、累積効果は10営業日後には約96ベーシスポイントに達することが示された。2024年1月から2025年5月までのビットコインETF資産と価格を分析した別の共和分研究では、ETF資産の拡大とビットコイン高評価の間に統計的に有意な長期正の関係が見いだされた。

投資家にとって、今回の格下げは、ビットコインを2025年10月の最高値に押し上げた流入主導の上昇相場が短期的に再開する可能性が低いことを示唆している。シティの修正予想は、基本シナリオでも現在の水準から限定的な上昇しか示さず、弱気シナリオではETF流出が続き経済環境が悪化した場合に約10％のさらなる downside を示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。