コージェント・コミュニケーションズ、第1四半期の減収（0.6％減）を受け下落

コージェント・コミュニケーションズ・ホールディングス（CCOI）は、第1四半期の収入が前四半期比0.6％減の2億3,920万ドルとなったことを受け、株価が下落しました。これを受け、法律事務所ホルツァー＆ホルツァーは、同社の連邦証券法遵守に関する調査を開始しました。

「第1四半期のマイナス成長は、主に縮小するスプリントの有線事業ベースを反映しており、減少ペースは緩和しています。これにより、時間の経過とともに事業成長の比較がより明確になるでしょう」と、経営陣は決算説明会で強調しました。

決算結果は、買収したスプリント事業の衰退が、コア事業であるオンネットおよび波長サービスの潜在的な強さを覆い隠している、転換期にある企業であることを浮き彫りにしています。投資家の注目は、設備投資の増加と根強いサプライチェーンの圧力の中で、初夏に完了予定の10件のデータセンター売却を含む、同社のレバレッジ解消計画の実行能力に移っています。

コージェントの総収入のわずかな縮小は、スプリントから買収した有線事業の継続的な衰退によるもので、同事業の収入ランレートは取引完了以来67％減の3,900万ドルまで落ち込みました。対照的に、従来の「コージェント・クラシック」事業は同期間にランレートを28％伸ばして1億9,800万ドルとなり、高利益率サービスへの戦略的シフトを反映しています。

波長サービスは傑出したパフォーマンスを見せ、収入は1年前から90.8％増の1,360万ドルに急増しました。同社は波長サービスの提供拠点を1,107か所に拡大し、現在492社の顧客にサービスを提供しています。この成長は、現在3％の北米長距離市場シェアを最大25％まで獲得するというコージェントの戦略の中核をなすものです。

減収圧力にもかかわらず、収益性は年率ベースで改善しました。コスト管理と製品ミックスの改善により、調整後EBITDAマージンは前年比150ベーシスポイント拡大して29.3％となり、現在はオンネットサービスが総収入の62％を占めています。しかし、季節的な営業費用の増加により、調整後EBITDAは前四半期比で660万ドル減少しました。

レバレッジは投資家にとって引き続き大きなリスクです。同社は約20億ドルの純債務を報告しており、純レバレッジは調整後EBITDAの6.79倍と高水準にあります。経営陣はバランスシートの改善に向けた措置を講じており、旧スプリントのデータセンター10件を売却する意向表明書を発表し、2026年中旬以降に7億5,000万ドルの無担保社債の借り換えを計画しています。

今後、コージェントはベンダーの値上げや、機器の納期を9〜15か月に延長させたサプライチェーンの遅延など、運営上の逆風に直面しています。これにより同社は設備投資の増額を余儀なくされ、第1四半期の設備投資は4,620万ドルに達しました。

平均年率6％〜8％の増収と年間200ベーシスポイントのEBITDAマージン拡大というガイダンスは、経営陣によって再確認されました。データセンター資産の売却成功と債務の借り換えは、財務プロファイルの安定化を図り高成長セグメントに注力する同社にとって、次の大きなカタリストとなります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。