主なポイント:
- 4月の消費者物価指数（CPI）発表を受け、インフレヘッジを求める投資家の動きにより、金価格は4,700ドルの節目に挑戦しています。
- 連邦準備制度理事会（FRB）は、根強いインフレとの戦いと、利下げを求める圧力の管理という、困難な政策判断を迫られています。
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米インフレ率3.8%に加速、COMEX金先物は4,700ドルを試す展開
米国の4月インフレ率が過去約3年で最も速いペースで上昇したことを示すデータを受け、COMEX金先物は1オンスあたり4,700.00ドルの抵抗線を試しました。
22VのAI Macro Nexus Research責任者、ジョルディ・ビッサー氏はリサーチノートの中で、「過去2ヶ月のトレンドは、市場が期待してきたディスインフレの物語よりも、むしろ2022年の状況に酷似してくるだろう」と述べています。
労働省が火曜日に発表した消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.8%上昇し、市場予想の3.7%を上回り、2023年5月以来の最高値を記録しました。月次の上昇率は0.6%で、主にエネルギーコストの急騰が要因となりました。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアCPIは前年比2.8%の上昇を記録しました。
このデータにより、金は伝統的な「インフレヘッジ」としての役割と、連邦準備制度理事会（FRB）によるタカ派的な対応のリスクとの間で不安定な立場に置かれています。予想を上回るインフレは金にとって強気材料となりますが、同時に中央銀行に利上げ圧力をかけ、ドル高を招き、金利を生まない資産である金を保有する機会費用を増大させます。
インフレ急増の主な要因は依然としてエネルギー価格であり、米国とイランの紛争によってホルムズ海峡のタンカー輸送が停滞して以来、上昇が続いています。レギュラーガソリンの平均価格は1ヶ月前から38セント上昇し、月次CPI上昇の40%を占めました。その影響は波及しており、4月の航空運賃は2.8%上昇、前年比では20%を超える高騰を見せています。
ビッサー氏は、「これはもはや、FRBとインフレの教科書通りの戦いではない。インフレ抑制、債務返済、そしていかなる状況でも緩和を求める政治的圧力の間の戦いである」と記しています。バンク・オブ・アメリカの米国金利ストラテジスト、マーク・カバナ氏は、市場は利上げのリスクを過小評価していると指摘し、実際の利上げサイクルが始まればリスク資産は大きな打撃を受ける可能性があると警鐘を鳴らしました。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
