消費者債務が18兆1900億ドルに達し、サブプライム層が銀行カード成長を促進

米国の消費者債務は3月に過去最高の18兆1900億ドルに達した。生活費の高騰を賄うため、サブプライム層が新規に銀行カードを開設し、残高を増やしていることが背景にあると、Equifaxが水曜日に発表したデータで明らかになった。

「サブプライム市場の拡大は、K字型経済における格差の拡大を浮き彫りにしている」とEquifaxのアドバイザー、マリア・ウルトゥベイ氏は述べた。「低所得層にとって、クレジットは金融ツールを超え、生活費の上昇を管理するための必需品になりつつあるかもしれない」

新規銀行カード口座数は1月に前年同月比8.1%増加し、サブプライム層の新規発行は18.6%急増した。サブプライム層の与信限度額は前年同期比37.6%増加。3月の銀行カード残高は1兆850億ドルとなり、前年比3.9%増加した。一方、住宅ローン、自動車ローン、学生ローンを含む消費者債務全体は前年比2.8%増加した。

低所得世帯のクレジット依存度の高まりは、個人消費に潜在的な圧力がかかっていることを示唆する。個人消費は米国GDPの約3分の2を占める。延滞が加速すれば、融資基準の厳格化につながり、最もクレジットを必要とする世帯のアクセスが制限され、経済成長の重しとなる可能性がある。

学生ローンの延滞率が17%に上昇

大半のローンカテゴリーで延滞率は改善したものの、学生ローンは懸念材料として浮上している。3月の学生ローンの90日以上延滞比率は17.01%に達し、4カ月連続の増加となった。新規学生ローン口座数は前年比10%超減少したが、融資実行額は4.7%増加し、高等教育費の高騰を反映している。

「歴史的に、消費者は学生ローンよりも住宅ローンや自動車ローンの支払いを優先してきた」とウルトゥベイ氏は述べた。「しかし、より厳格な債権回収措置が再開されるにつれ、この『支払いの優先順位』に混乱が生じ、他のクレジットカテゴリーにストレスが及ぶ可能性がある」

ローン種別で延滞傾向に乖離

学生ローンを除けば、ほとんどの消費者クレジット指標は改善を示した。無担保パーソナルローンの延滞率（60日以上）は3月に3.18%と、前年の3.49%から低下。銀行カードの延滞率は3.09%から2.97%に、自動車ローンの延滞率は1.51%から1.49%にそれぞれ低下した。

しかし、遅行指標である貸倒償却率は銀行カードと自動車ローンの両方で上昇した。銀行カードの貸倒償却率は0.9ベーシスポイント上昇し、自動車ローン・リースの貸倒償却率は27.5ベーシスポイント上昇した。これは、数カ月前に延滞していた口座からの損失を貸し手が認識し始めていることを示唆する。ウルトゥベイ氏は、貸倒償却率の上昇について「リスク水準を持続可能な基準値に戻すための必要な調整」と述べた。

より広範な状況は、先週ニューヨーク連邦準備銀行が発表したデータと一致している。同データによると、第1四半期の家計債務総額は18兆8000億ドルに達した。ニューヨーク連銀のデータでは、債務残高の4.8%が何らかの延滞段階にあり、中央銀行は「おおむね安定」と評価した。最大の構成要素である住宅ローン残高は13兆2000億ドル、自動車ローン残高は1兆7000億ドルに増加した。

連邦準備制度理事会（FRB）にとって、短期的な延滞率の改善と貸倒償却率の上昇という乖離は、複雑なシグナルとなっている。大多数の借り手の消費は依然として堅調だが、サブプライム世帯のクレジット依存度の高まりと学生ローンのストレス増大は、水面下で脆弱性が蓄積していることを示唆する。Equifaxのデータに先立ち、ニューヨーク連銀の別の報告書では、家計の債務返済額が2025年第4四半期に可処分所得の11.3%に上昇したことが示されている。2021年初頭の9.1%から上昇したが、パンデミック前の水準を下回っている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。