供給問題の深刻化で銅価格が史上最高の6.55ドルを記録

銅先物は5月12日に史上最高の6.553ドルまで急騰し、上昇幅は1.43％に達しました。これは、主要な精錬原料の深刻な不足と大規模な鉱山での操業停止が、人工知能やデータセンターセクターからの需要加速と重なったためです。

フィニング・インターナショナル（Finning International Inc.、TSX: FTT）の社長兼CEOであるケビン・パークス氏は、同社の2026年第1四半期の決算報告において、「世界的な銅需要の増加、堅調な銅価格、大規模な既存鉱山拡張への資本投入……そして新規プロジェクトへの投資に対する顧客の信頼が市場を支えている」と述べました。

供給不足の背景には、銅精錬に不可欠な硫酸の中東からの輸出停止があり、これによりチリの主要精錬所が減産を余儀なくされています。これは、2026年第1四半期のチリの銅生産量が前年同期比で6％減少したことや、フリーポート・マクモラン（Freeport-McMoRan）がインドネシアの巨大なグラスバーグ鉱山のフル稼働再開を2028年初頭まで延期すると発表したことと相まって、状況を悪化させています。

供給の混乱は銅生産者にとって魅力的なファンダメンタルズの背景を作り出しています。鉱山供給の伸びが実質的に横ばいである一方で、電力を大量に消費するAI産業からの新たな需要の波が押し寄せているためです。重機サプライヤーのフィニングは、銅鉱山からの新規受注により設備受注残高が38億ドルに膨らんだと報告しており、これは生産者が将来の増産に向けて投資を行っていることを示しています。次の主要な需要指標は中国の3月のPMIデータとなります。

圧迫されるサプライチェーン

52週間の最高値である6.583ドルに迫る6.555ドルの高値まで上昇した今回のラリーは、根本的に現物市場の引き締まりによって主導されています。中東紛争の副産物である硫酸の輸出停止は、連鎖反応を引き起こしました。これにより中国が自国の硫酸輸出を停止せざるを得なくなり、ヒープリーチング法（堆浸法）で硫酸に依存しているチリの精錬所に直接的な影響を与えました。

この化学薬品の不足は、世界最大の銅生産国であるチリの、すでに減少傾向にある生産をさらに悪化させています。さらに追い打ちをかけるように、フリーポート・マクモラン（NYSE: FCX）は、インドネシアの子会社が世界第2位の規模を誇るグラスバーグ鉱山のフル稼働再開を2028年初頭まで延期すると発表しました。同社は2026年後半の生産目標を、稼働率わずか65％へと下方修正しました。

価格シグナルに反応する生産者

記録的な価格は生産者に投資の拡大を促しています。世界最大のキャタピラー（Caterpillar）ディーラーであるフィニングは、アルゼンチンやカナダの銅採掘業者からの多額の受注により、設備受注残高が38億ドルに達しました。同社の第1四半期の調整後1株当たり利益は過去最高の1.02ドルに達し、活発な活動を反映しています。「カナダ西部への見通しは明るい。顧客が老朽化した設備を更新、維持、再構築する中、鉱業部門での強力な活動レベルを期待している」と同社は述べています。

同様に、第1四半期に170万ポンドの銅を生産したK92マイニング（K92 Mining Inc.、TSX: KNT）は、パプアニューギニアのカイナントゥ（Kainantu）鉱山で大規模なステージ3およびステージ4の拡張を進めています。同社は四半期売上高が過去最高の2億3,630万ドルに達したと報告し、地上トラックの積載能力を3倍にするためのインフラに多額の投資を行っており、将来の需要に応えようとする業界全体の動きを浮き彫りにしています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。