米イ和平交渉の期待でクルーズ関連株が8%急騰

米イ間の和平合意の可能性に関する報道を受け、燃料コスト低下への期待から水曜日のクルーズ大手各社の株価は急騰し、ロイヤル・カリビアンは一時8.75%高となりました。

今回の反発は、ノルウェージャン・クルーズライン・ホールディングス（NYSE: NCLH）に対する最近の格下げを含む、セクターへの一連のネガティブなニュースを打ち消す形となりました。ノースコースト・リサーチは5月6日のレポートで、「予想を下回るバランスシートの改善と、イランとの戦争によって悪化した業界環境」を理由に、同社株の投資判断を「中立」に引き下げていました。

地政学的リスクの緩和期待により、主要3社の株価は大幅に上昇しました。ロイヤル・カリビアン（NYSE: RCL）は7.5%高で引け、カーニバル（NYSE: CCL）は6.3%高、最近苦戦していたノルウェージャン・クルーズライン・ホールディングスも4.1%上昇しました。この動きは、WTI原油先物が最近1バレル99.89ドル（過去1年のレンジで上位4%）で取引されるなど、原油高の圧力を受けてきた同セクターにとって大きな救いとなりました。

投資家にとって今回の反発は、クルーズ業界がマクロ経済要因、特に主要な運営費用である燃料価格に対して極めて敏感であることを浮き彫りにしました。原油価格の持続的な下落は、燃料サーチャージを顧客に転嫁する能力が限られている運行会社の利益率を大幅に押し上げる可能性があります。市場の熱狂的な反応は、トレーダーがノルウェージャンの5.3倍という純レバレッジなどの個別企業の問題よりも、コスト削減の可能性を重く見ていることを示唆しています。

燃油安の期待が逆風を圧倒

市場の原油安への関心は非常に強く、探検型クルーズ船「MVホンディウス」号で発生したハンタウイルス感染疑いにより3人が死亡したという衝撃的なニュースをもかき消しました。同船の所有者は非公開企業ですが、このニュースはパンデミック時の旅行混乱を想起させたものの、株価の勢いを削ぐには至りませんでした。

また、今回の株価上昇は、特にノルウェージャンに対する最近のアナリストの悲観論にも逆行するものでした。同社株は、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、バークレイズによる目標株価引き下げに続き、5月6日にノースコースト・リサーチによって格下げされました。アナリストは、ノルウェージャンの約152億ドルの巨額負債と、中東の混乱や燃料高を理由に経営陣が2026通期の調整後EPS見通しを1.45ドル〜1.79ドルへ引き下げたことを懸念していました。

企業間で分かれるパフォーマンス

和平交渉のニュースでセクター全体が上昇したものの、主要各社のパフォーマンスにはばらつきが見られます。燃料ヘッジを行っていないカーニバルは、業界全体の圧力にもかかわらず株価を伸ばしました。ロイヤル・カリビアンは、地中海航路の予約が一時的な落ち込みから回復したと指摘しています。

クルーズ株、特にNCLHのように売り込まれた銘柄に対する強気シナリオは、中東情勢の解決が大きなマクロ的救いとなり、業績回復ストーリーが現実味を帯びることです。しかし、依然として高いレバレッジや運営上の課題が残っているという弱気シナリオも消えていません。和平合意が確認され、原油価格が持続的な下落を示すまで、同セクターは不安定な動きが続く可能性が高いでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。