DXYが100.62ドルに上昇、中央銀行の政策乖離がドル高を促進

ドル指数は100.62ドルまで上昇し、2023年以来初めて100ドルの節目を突破した。トレーダーはユーロ圏の減速を背景にタカ派的なFRBのスタンスを織り込んでおり、欧州中央銀行（ECB）は25ベーシスポイントの小幅利上げを実施した。ECBが2023年以来初めて利上げを実施したものの、その影響はユーロ圏全体で不均一であり、成長モメンタムは減退している。

「ドルは米国の景気回復、厚みのある資本市場、そして準備通貨としての地位から恩恵を受けている。一方、欧州はエネルギー危機に苦しみ、英国は独自の国内課題に直面している」と、行動ファイナンスを専門とする金融MBAでアナリストのアルスラン氏は述べた。「FRBの今後の金利決定とECBの慎重な利上げは、ドルとユーロの重要な材料となる」

DXYは4時間足のチャートで上昇チャネルの上限レジスタンスを突破し、99.17ドルのスイング安値から連続した高値圏での切り上がりを形成している。相対力指数（RSI）は55を上回り、強気バイアスをサポート。一方、ボリュームプロファイルでは99.50〜99.80ドルのレンジがダイナミックなサポートゾーンとなっている。フィボナッチ・プロジェクションでは、上方目標は101.05〜101.42ドルを示している。

このブレイクアウトは、米国とイランの停戦が9週間以上維持され、ドルの安全資産としてのプレミアムを支えていた地政学的な不確実性の主要な要因が除去された局面で起きている。一方、ECBの利上げはユーロの支援にほとんど寄与しておらず、金融引き締めの影響がユーロ圏全体で不均一である上、成長も減速している。

FRBのタカ派姿勢が金利差を拡大

連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を3.50〜3.75％に据え置いたが、更新されたドット・プロットでは大幅に高い金利経路が示された。2026年末のフェデラルファンド金利の中央値予想は3.4％から3.8％に上昇し、2027年の予想は3.1％から3.6％に上昇した。FRBは現在、2026年末までにPCE（個人消費支出）物価を3.6％、コアPCEを3.3％と予想しており、これは従来の予想である2.7％から大幅に上方修正された。

5月の小売売上高は前月比0.9％増加し、コンセンサス予想の0.5％をほぼ倍増し、FRBが引き締めスタンスを維持する根拠を強化した。自動車を除いたベースでは0.8％増加し、予想の0.5％を上回った。力強い消費者支出データは、FRBが短期的な利下げを検討する余地をほとんど与えていない。

ユーロとポンド、中央銀行の異なる路線で乖離

EUR/USDは1.1476ドルで推移し、50期間移動平均線（約1.1580ドル）を下回っている。4時間足チャートでは、売り手が主導権を握る中、高値を切り下げる展開が続いている。RSIは45を下回り、弱気のモメンタムを示している。ボリュームプロファイルでは、1.1550〜1.1580ドルのレンジが買い手の主導権を失ったエリアとして特定されている。サポートは複数のフィボナッチ・レベルで確認された1.1430〜1.1400ドルにある。

GBP/USDはやや良好なパフォーマンスを示し、1.3239ドルまで上昇。1.3170ドルの上昇トレンドラインでのサポートを守った。4時間足チャートでは、ろうそく足の長いヒゲが50期間移動平均線（約1.3320ドル）付近でのレジスタンスを拒絶し、チャネル内で安値の切り上がりを維持している。RSIは50付近で中立のモメンタムを示しており、サポートは1.3200ドル、レジスタンスは1.3320〜1.3360ドルにある。

イングランド銀行（BOE）は今後の会合で金利を据え置くと広く予想されている。英国ではサービスインフレが高止まりしており、経済パフォーマンスについてはまちまちの兆候が見られる。BOEがより緊縮的な政策の必要性と景気見通しへのリスクのバランスを取る中、ポンドは特にフォワードガイダンスの変更に対して脆弱である。

マクロ環境は広くドルに有利に働いている。米国の持続的なインフレは短期的な利下げの可能性を抑制し、財政赤字や地政学的な不確実性の局面における安全資産需要がさらなる支援材料となっている。ユーロについては、ECBの引き締めサイクルが減速する成長と衝突しており、利上げ期待は抑制されている。ポンドについては、BOEの判断と英国の財政スタンスが引き続き焦点となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。