E.l.f. Beauty、6月に32%急騰——成長と関税還付観測で

E.l.f. Beautyの株価は6月に32%急騰した。売上成長の加速と同社による5850万ドルの関税還付の推進が背景にある。

オークランドを拠点とするこの化粧品メーカーは、第4四半期（2026年3月期）の売上高が4億4900万ドルとなり、前年同期比35%増加したと決算発表で明らかにした。粗利益率は1.3ポイント拡大して73%となったが、この改善は高い関税に対応するための値上げによるものである。

e.l.f.製品に対する関税率は2026年度に55%に達し、前年度の2倍以上となった。同社は政府から5850万ドルの還付金を確保すべく取り組んでいる。ニールセンのデータによると、同社のメイクアップ部門は過去7年間でドルシェアランキングを9.2ポイント向上させ、全ブランドの中で圧倒的な伸びを示した。スキンケア部門は2021年の25位から2026年には11位に上昇した。

株価は年初来でほぼ横ばい、過去最高値からは65%下落しており、フォワードPERは20倍で推移している。6月の急騰は、e.l.f.がヘアケアカテゴリーに参入し、6製品ラインを展開したことへの投資家の信頼回復を示している。試験販売では96%のポジティブなセンチメントを獲得し、購入者の65%が同ブランドの新規顧客であった。

同社は昨年、モデルのヘイリー・ビーバーが創業した高級ブランド「Rhode（ロード）」を買収し、中核であるマスマーケット向け化粧品事業を超える新たな成長軸を加えた。この買収により実績PERは171倍に押し上げられたが、フォワードPER20倍は underlying の収益力を反映している。

ヘアケア分野への進出により、新たな市場機会が開かれた。6製品ラインは初期の段階で強い反響を得ており、試験販売期間中のソーシャルメディア上のセンチメントは96%がポジティブだった。新規顧客獲得力—ヘアケア試験購入者の65%がe.l.f.初めての購入者だったこと—は、ブランドのリーチが従来のメイクアップ顧客基盤を超えて拡大していることを示唆している。

関税問題は引き続き主要なリスク要因である。e.l.f.はマージン保護のため値上げに依存してきたが、5850万ドルの還付金が実現すれば、重要なオフセット効果が得られる。カテゴリー横断でのシェア拡大と関税エクスポージャーの管理が、6月の急騰を持続可能なものにするかどうかの鍵となる。投資家は今後数四半期にわたり、還付金の状況やヘアケア部門の初期販売データに関する最新情報を注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。