エンペリーデジタル、ビットコイン戦略から転換しAIデータセンターに6500万ドル投資

エンペリーデジタルは、純粋なビットコイン財務モデルを捨て、株主からの圧力で数百のコインを損失売却した後、AIインフラに6500万ドルの賭けに出た。

電気自動車メーカーからビットコイン保有企業に転身した同社は、最大300メガワットの容量を持つ中西部のAIデータセンタープロジェクトの25%株式を6500万ドルで取得。かつて4000以上のビットコインを保有していた暗号資産財務戦略からの戦略的撤退を示すものだ。

「この投資は、コンピューティングと電力に対する爆発的な需要を活かし、エンペリーデジタルの株主の利益のために北米で最高のエネルギー事業者および投資家と提携する極めてユニークな機会である」とライアン・レーン最高経営責任者（CEO）は声明で述べた。

この施設は、ダラスに拠点を置くハント・プロパティーズおよびその子会社テックスタック・インフラストラクチャーとの提携により取得された。既存の電力容量は約150MWで、最近の負荷調査ではAIワークロード向けに300MWまでほぼ倍増可能であることが示された。エンペリーは290万ドルの初期資本貢献を行い、残りの6210万ドルは第3四半期のクロージング時に支払われる。物件価格の総額は約2億3000万ドル。ハント・プロパティーズは、同社が「AIコンピューティングハードウェアのグローバルリーダー」と表現する企業にサービスを提供するコンピューティングプロバイダーとの間で、トリプルネットリースに関する非拘束的意向書に署名しており、契約期間中の潜在的なリース支払額は10億ドルに達する可能性がある。

この方向転換は、エンペリーのビットコイン財務戦略が崩壊した後に起きた。同社は1コインあたり平均11万7000ドル以上で仮想通貨を購入しており、今年初めにビットコインが7万ドルを下回った際、含み損は40%を超えた。同社の約10%を保有していた株主のタイス・P・ブラウン氏はレーンCEOの辞任を求め、ビットコイン保有の完全清算を要求。エンペリーは約37万ドルのマージンローン返済のため、1BTCあたり約6万6632ドルで370BTCを売却し、担保としてロックされていた約1800コインを解放した。現在は2914BTCを保有しており、ビットコイン財務ダッシュボードを廃止。暗号資産保有のみに基づく報告純資産価値は「もはや当社の総NAVを完全に反映していない」と述べている。

2025年半ばにボルコン社からブランド変更したエンペリーは、AIインフラ向けに電力資産を転用する企業のリストに加わった。コア・サイエンティフィックはコアウィーブと数十億ドル規模のホスティング契約を結び、テラウルフ、ハット8、アイレン、サイファー・マイニングはすべてAI関連の容量計画を発表している。しかし、これらの企業とは異なり、エンペリーにはデータセンター運営の実績や電力インフラ管理のトラックレコードはなく、バランスシートには現在の市場価格を大きく上回る価格で取得した数千のビットコインが依然として残っている。

資産運用会社ヴァンエックによると、より広範なAIデータセンター分野は短期的に約500億ドルの資金調達ギャップに直面しており、現在の計画が進めば長期的な資本ニーズは2210億ドルに達する可能性があるという。同社は、リースされたAIおよびハイパフォーマンスコンピューティング容量のうち、実際に引き渡されたのは約25%に過ぎないと述べている。

ビットコイン財務戦略の後退

エンペリーのビットコイン財務は、同社が2025年半ばにこの戦略を採用した後、4000BTC超でピークに達した。その後の売却と株主の反乱は、サイクルの高値での企業によるビットコイン蓄積のリスクを浮き彫りにしている。インベスティング・ドットコムのデータによると、同社の株価はAIデータセンター発表後の時間外取引で3.8%下落しており、投資家がこの戦略転換に依然として懐疑的であることを示唆している。

クリア・ストリートが財務アドバイザーを務め、ロープス・アンド・グレイLLPがエンペリーデジタルの法律顧問を務めた。レイク・ストリート・キャピタル・マーケッツが買収主体への助言を行い、デービス・ポーク・アンド・ウォードウェルLLPが法律顧問を務めた。

投資家にとって、エンペリーの方向転換は、企業によるビットコイン財務モデルの実行可能性に疑問を投げかける。同社は現在、大きな含み損を抱えた2914BTCを保有する一方、運営実績の全くないAIインフラ分野に賭けている。株価の3.8%下落は、市場が実行リスクを織り込んでいることを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。