イーサリアムの手数料が50%減の0.21ドルに低下、L2が記録的な取引量を吸収

イーサリアム（ETH）のレイヤー1ブロックチェーンにおける取引手数料は、ネットワークが記録的な数の取引を処理したにもかかわらず、前年比で50%以上低下し、史上最低の約0.21ドルとなりました。この乖離は、以前は高い活動がそのまま高い手数料と供給量の減少（デフレ）を意味していた、投資家が慣れ親しんできた経済モデルに疑問を投げかけています。

「Dencunアップグレードは、レイヤー2ネットワーク向けの専用かつ割引されたレーンを構築し、メインチェーンから膨大な活動量を引き出しました」と、あるオンチェーンアナリストは述べています。「その結果、連鎖的な緩和効果が生まれました。混雑から解放されたメインチェーンは、以前のわずかなコストで残りのトラフィックを処理できるようになったのです。」

オンチェーン分析データによると、イーサリアムL1の1日の取引数は2025年12月31日に187万件でピークに達し、2021年5月に記録された以前の記録である161万件を上回りました。この記録的な活動にもかかわらず、取引手数料によるネットワークの1日のETHバーン（焼却）量は、2025年の特定の日に約53 ETHという史上最低を記録しました。これは、2022年と2023年のピーク時に毎日数千ETHがバーンされていたのと比較すると誤差のようなものであり、2024年3月に実施されたEIP-4844（プロト・ダンクシャーディング）アップグレードの直接的な結果です。

安価な手数料と高い活動の組み合わせは、投資対象としてのETHにとって諸刃の剣となります。参入障壁の低下が採用とネットワークの健全性を推進している一方で、経済的価値はイーサリアムのベースレイヤーではなく、ArbitrumやBaseのようなレイヤー2ネットワークによってますます獲得されるようになっています。この構造的な変化は、発行量よりも多くのETHをバーンするために高い手数料に依存し、資産をデフレ的にしていた「ウルトラサウンド・マネー」のナラティブに圧力をかけています。バーン率が無視できるほどになったことで、ネットワークのインフレ動向は変化しており、投資家はこれを再評価する必要があります。

この変化は、低手数料というテーゼで台頭したSolana（SOL）などの競合他社が独自のアップグレードを計画している中で起こっています。SolanaのAlpenglowアップグレードは、取引のファイナリティの大幅な改善を目指しています。イーサリアムにとって次の大きなカタリストは、2026年上半期に計画されているGlamsterdamアップグレードであり、目標スループット10,000 TPSでベースレイヤーの効率を高めることを目的としています。Glamsterdamの成功は、イーサリアムのベースレイヤーが競争を続けられるか、あるいは主に繁栄するL2エコシステムの決済レイヤーとして機能することになるかを決定する上で極めて重要になります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。