イーサリアム財団、アルゴット・コレクティブと5年契約 — 年2000万ドルの資金ギャップを解消

イーサリアム財団（EF）は6月30日、アルゴット・コレクティブ（Argot Collective）と5年間の契約を締結し、コアプロトコル開発における年2000万ドルの資金不足を解消するための長期資金提供を確約した。

「本契約により、重要なイーサリアムツールの持続的な開発が確保され、構造化された資金調達を通じてエコシステムの安定性と革新が促進される」とイーサリアム財団は声明で述べた。

この契約は、EFが「削減戦略（subtraction strategy）」を追求する中で締結された。財団は年間の財務支出を保有資産の約15％から、2030年までに5％の基準線に引き下げる計画だ。財団はすでに従業員数を約20％削減しており、6カ月間で10名の幹部が退任、うち4カ月間で2人目の共同ディレクターが辞任している。元EFエコシステム開発リーダーでありプロトコル・ギルド（Protocol Guild）の共同主催者であるトレント・ヴァン・エップス氏は、6月26日のCoinDeskインタビューで、イーサリアムのコア開発には年間約3000万ドルが必要であり、プロトコル・ギルドは4年間で約4000万ドル（年間約1000万ドル）を分配しているため、構造的に2000万ドルの資金不足が生じていると警告した。

アルゴット・コレクティブへの5年間のコミットメントは、2026年4月に失効したクライアントインセンティブプログラム（CIP）以来、EF初の主要な組織的資金調達メカニズムとなる。CIPは、実行クライアントおよびコンセンサスクライアントチームに権利確定条件付きのETH報酬を提供するプログラムだった。今後の焦点は、今回の合意と、DeFiプロトコルやレイヤー2ネットワークからの多元的な資金調達の組み合わせにより、ヴァン・エップス氏が警告した「3〜9カ月以内に顕在化する可能性がある」開発者離職のサイクルを防げるかどうかにある。

アルゴット・コレクティブとの契約は、2031年まで重要なイーサリアムインフラツールへの資金提供を確約するもので、4月に失効したCIPモデルに代わる構造化された選択肢を提供する。CIPはEFが資金提供する4年計画の制度で、Geth、Erigon、Lighthouseなどのメンテナーを務めるクライアントチームに対し、メインネットの信頼性を条件に権利確定リンク型のETHを報酬として付与するものだった。

ヴァン・エップス氏は、根本的な障害をフリーライダー問題と表現した。DeFiプロトコル、ステーブルコイン発行体、レイヤー2ネットワークは、イーサリアムの共有インフラから大きな経済的価値を引き出している一方で、その維持に貢献するよう強制するメカニズムが存在しない。プロトコル・ギルドの主要な貢献者には、Lido、Uniswap、ENSが含まれる。

資金調達の課題にもかかわらず、ヴァン・エップス氏はイーサリアムの競争力を「持続可能」と評価し、分散型金融、ステーブルコイン決済量、EVM採用におけるリードは、再現が困難なネットワーク効果であると述べた。年間3000万ドルという数字は、イーサリアムの時価総額約2000億ドル、年間のステーブルコイン決済額が数兆ドルに達することを考えれば、取るに足らない金額だと同氏は指摘した。

ヴァン・エップス氏は今後10年のガバナンス構造として、EFはより狭義の研究および調整機能に特化し、商業化、インフラ資金調達、エコシステム成長を担う複数の独立機関と並立する構想を描いている。これはヴィタリック・ブテリン氏も同様に表明してきたビジョンであり、同氏はEFを「永遠の管理者として設計されたわけではない」と表現している。

この移行が成功しているかどうかを示す次の目に見える指標は、ガバナンスに関する発表ではなく、クライアントチームの名簿である。具体的には、イーサリアムの実行レイヤーを構築・維持する開発者たちが、今から12カ月後もその役割を担い続けているかどうかである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。