イーサリアム、2,850ドルの損益分岐点に到達—アルトコイン・ローテーションの弱体化で

イーサリアムは5年分の価格上昇を消し去り、過去のアルトシーズンを支えたメカニズムが構造的に弱体化する中、2021年3月と同じ水準で取引されている。

イーサ（ETH）は2,850ドルまで下落。この水準は2021年3月に初めて到達した価格であり、複数の市場サイクルを経た5年間の取引による全てのネットゲインを消し去った。仮想通貨市場全体の時価総額は1.8％減の2.16兆ドルとなり、200週移動平均線に3週連続で回帰した。

「かつてアルトシーズンを煽ったビットコインからアルトコインへの資産ローテーションは、基本的に消滅した」とCryptoQuant創業者のKi Young Ju氏は述べた。「ビットコインが上昇したからといってアルトコインが急騰する時代は終わったかもしれない。」

アナリストのAli Martinez氏のデータによると、2021年3月にETHに1万ドル投資した場合、現在の価値は約1万ドルとなる。この横ばいのリターンは、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク移行、Shapellaアップグレード、Dencunアップグレード、そして複数の明確な強気・弱気サイクルをまたいだ期間をカバーしている。CryptoQuantのデータによれば、ETH、XRP、BNB、SOLを除いたBTCペアのアルトコイン取引量は、2021年のピーク以来急減している。

Martinez氏によると、1,060ドルの水準はイーサリアムにとって重要なマクロサポートであり、この水準を維持できれば2,850ドル、最終的には4,635ドルへの上昇経路が開かれる可能性がある。この水準は過去のサイクルにおいても強い買い意欲を集めてきた。

この2つの独立した分析が示す収束点は、市場が根本的に変化したことを物語っている。ビットコインからアルトコインへの受動的な資金移動——2017年と2020〜2021年に幅広い rally をもたらした定番戦略——はもはや信頼できないとCryptoQuantのデータは示している。現在、資金はビットコインの価格変動のみに基づくのではなく、個々のプロジェクトのファンダメンタルズ、実際の利用率、機関投資家の関心に応じて流れている。

イーサリアムの5年間にわたるリターンの横ばいは、この構造変化を最も明確に示す証拠である。時価総額で最大のアルトコインであり、DeFiの基盤であるイーサリアムでありながら、複数の完全な市場サイクルを経て純リターンはゼロである。

市場全体は依然として脆弱だ。ビットコインは上昇チャネルをブレイクした後、6万3,000ドルを下回って取引されており、5万9,000ドル〜6万ドルのレンジは今年最も重要なサポートゾーンとなっている。Glassnodeによると、ビットコインは真の市場価格である7万7,200ドルを19％下回って取引されており、弱気トレンドを確認している。

アルトコイン投資家への示唆は直接的である：トークンのバスケットへの広範なベータエクスポージャーは、もはやビットコイン上昇時のリターンを保証しない。個々のプロジェクトの質、収益創出力、真の需要要因がパフォーマンスを決定するため、一般的なアルトシーズンに備えたポジショニングよりも選択性が重要となっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。