主なポイント:
- 10万ETH以上を保有するウォレットが総供給量の22%を支配
- クジラの保有高は1,741万ETHに達し、10週間ぶりの高水準
- ETHが2,000ドルを下回る中でも accumulation は継続
主なポイント:

最低10万トークンを保有するイーサリアムの大口投資家(クジラ)は、価格が2,000ドルを下回る中でも1,741万ETHを蓄積し、10週間ぶりの高水準を記録した。
オンチェーン分析企業Santimentによると、大口保有者は5月に入ってからポジションを積み増しており、価格が下落した5月後半には買いが加速した。
このグループは現在、ETH総供給量の22.03%を支配しており、これは10週間ぶりの高水準となる。CoinGeckoのデータによると、この accumulation が進む中、イーサリアムは1,950ドル前後で取引されており、過去1週間で6%以上下落し、3月下旬以来初めて2,000ドルの節目を再び下回った。この価格下落により、5月初旬にETHを2,200ドル以上に押し上げた小幅な上昇局面の利益は消失した。
クジラの買い増しは最大手保有者の確固たる自信を示しているものの、このグループが保有する総供給量は2025年第4四半期以降、減少傾向にある。今回の accumulation が持続するかどうかで、価格の底が形成されるか、売り圧力が再燃するかが決まる。クジラの保有高が持続的に増加すれば、洗練された投資家が現在の価格を買い場と見なしている可能性を示唆する。
この買いラッシュにより、クジラのウォレットには期間中の価格データに基づいて約20億ドルが追加された。この動きはビットコインでも見られたパターンと一致しており、CryptoQuantのデータでは長期保有者の供給量が過去最高の1,580万BTCに達した——ただし同社は、この指標は accumulation ではなく新規買い手の不在を反映していると警告している。ビットコインは約73,500ドルで取引されており、直近の高値から約10%下落している。
イーサリアムの供給ダイナミクスはビットコインとは異なる。メガクジラへのトークン集中は流通供給量を減少させ、需要が安定していれば上昇圧力となる可能性がある。しかし、2025年後半以降のクジラ保有高の全体的な減少傾向は、今回の accumulation が構造的な変化ではなく戦術的なポジション調整である可能性を示唆している。Santimentのデータによると、10万ETH以上のコホートは昨年第4四半期以降、全体的に減少傾向にある。
クジラの行動と価格変動の乖離は不透明な見通しを生み出している。大口保有者は下落局面でエクスポージャーを増やすことで自信を示しているが、より広範な市場はマクロ経済要因による逆風に直面し続けている。AI主導の株式市場への資金シフトが暗号資産から資本を引き離す一方、地政学的緊張により金や米国債などの伝統的な安全資産に資金が流れている。
イーサリアムにとって次の試練は、2,000ドル台を維持できるかどうかである。直近の安値を下回れば1,800ドル近辺のサポートが試される可能性がある一方、2,100ドルを回復すれば勢いが戻ったことを示す。日曜日の週間終値が次の方向性を示す手掛かりとなり、トレーダーはクジラ主導の底値形成または更なる下落の確認を注視している。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。