EU、Metaへの調査を拡大—3つの規制戦線が560ドル株に圧力

欧州委員会は、Meta Platforms Inc.に対する調査を拡大する方針だ。Bloomberg Newsが火曜日、関係者の話として報じたところによれば、FacebookとInstagramが子どもを依存させるデザイン機能を使用していると非難する。

「委員会は、Metaのソーシャルメディア事業が若年ユーザーを夢中にさせることでデジタルサービス法（DSA）に違反しているとする予備的見解を準備している」と報じられた。Metaと欧州委員会はコメント要請に応じていない。

2024年5月に開始されたこの調査は、Metaが13歳未満の子どものプラットフォームへのアクセスを遮断できなかったとしてEUの技術規則に違反したとする4月の告発に続くものだ。規制当局は見解の発表日を設定していないが、専門家パネルが来月勧告を提出する予定である。委員会は英国やその他の国々が発表したものと同様の制限を検討していると報じられている。

今回の調査の拡大は、Metaの法的課題に第3の規制戦線を追加するものだ。米国では、ロサンゼルスの陪審が3月、MetaとAlphabet Inc.傘下のGoogleに対し、若者にとって有害なプラットフォームを設計した過失があると認定。これは画期的な評決であり、数千件の類似訴訟への扉を開くものとなった。それを受けてMetaは議会に対し、子どもに関する被害請求からの法的免責を働きかけていると、Reutersが先週報じている。Meta株は$560.74で取引されており、年初来15％下落、過去12カ月では19％下落している。一方で2026年第1四半期の売上高は33％増の550億2000万ドルとなった。

3つの規制戦線が収束

EUの措置は、米国の訴訟の中心にあるのと同じ核心的主張を対象としている。すなわち、Metaのプラットフォームはアルゴリズム設計を悪用して未成年者のエンゲージメントを最大化し、その代償として彼らの幸福を犠牲にしているというものだ。2024年2月に完全施行されたデジタルサービス法は、大規模プラットフォームに対し、年間リスク評価の実施と、未成年者への害を含むシステム上のリスクの軽減を義務付けている。違反した場合、全世界の年間売上高の最大6％の制裁金が科される可能性がある。Metaの2025年の売上高が約2000億ドルであることに基づけば、制裁額は最大120億ドルに達する可能性がある。

4月の告発では、すでにMetaに対し、より強力な年齢確認措置を実証することが求められていた。新たな予備的見解はさらに踏み込み、無限スクロール、通知アルゴリズム、レコメンデーションシステムなどのプラットフォームの核心的設計が、未成年者保護に関するDSAの義務に違反していると主張するものとなる。

市場への影響と投資家の計算

モーニングスターは6月8日時点で、Metaを850ドルの公正価値推定に対し31％割安と評価しており、アナリストの89％が強気評価を維持し、コンセンサス目標株価は827.32ドルとなっている。しかし、規制の重しがセンチメントに影響を与えている。モーニングスターが引用するデータによると、Metaの複合予測スコアは43.84と中立で、7日間で15.42ポイント低下している。

同社の2026年の設備投資ガイダンスは1250億〜1450億ドルであり、その多くがAIインフラに向けられている。これにより、規制上の製品変更によって遅延または減少する可能性のあるリターンを実現する圧力が高まっている。Metaの拡張現実・仮想現実部門であるReality Labsは、第1四半期だけで40億3000万ドルの損失を計上した。

過去に主要な米国ハイテク企業がEUと米国の両方で同時に規制強化に直面したケース—2018〜2020年のGoogleの反トラスト訴訟—では、同社の株価は18カ月間にわたりS&P500を12ポイントアンダーパフォームし、95億ドルのEU制裁金と米国司法省の訴訟に対処した。Metaにとってのリスクはさらに大きい。EUのDSA枠組みはより新しく、この規模での執行は未検証であり、一方で米国の陪審評決は、どれだけコンプライアンス支出をしても完全にはヘッジできない並行する賠償責任の道筋を生み出している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。