ユーロ、1.1430まで反発—米雇用鈍化でFRB利上げ観測後退、ドル安進行

ユーロは月曜日、1.1430まで上昇した。米雇用成長の鈍化がFRBの追加利上げ観測を後退させ、ドルが全面安となったためだ。持続的なドル高の期間を経て、トレーダーらが追加引き締めの可能性を再評価する中、この通貨ペアは最近の損失から回復している。

金利見通しの変化は、予想を下回る雇用市場データを受けたもので、追加の政策引き締めの確率を低下させた。米ドルは主要通貨に対して全面安となり、市場が金利見通しを再調整する中、ドルインデックスは低下した。ユーロだけが上昇したわけではない—英ポンドや日本円も、金利差の構図が変化する中でドルに対して上昇した。

この動きは、FRBが引き締め姿勢を維持するとの観測からドルが強化されたここ数週間からの反転を示している。雇用市場が冷え込みの兆候を見せる中、金利パスは不確実性を増し、ユーロがドル高の期間中に失った地盤を回復する余地が生まれている。この通貨ペアは、トレーダーがユーロ圏と比較して米国の高金利が長期化するシナリオを織り込む中で圧力を受けていた。

FRB利上げ観測の後退は、為替市場を超えた影響を持つ。米国金利に対する期待の低下は、株式を含むリスク資産を支援する一方、債券利回りには重しとなる可能性がある。この変化は、EUR/USDの方向性を決める主要な構造的要因である米国とユーロ圏の金利差も縮小させる。金利差の縮小はドルの利回り優位性を低下させ、ユーロ建て資産をグローバル投資家にとってより魅力的なものにする。

ユーロにとって、反発の持続性は今後のデータ次第となる。雇用市場がさらに軟化し続ければ、FRBの長期間にわたる休止の根拠が強まり、EUR/USDはより高いレジスタンス水準に向かう可能性がある。逆に、雇用成長が回復すれば利上げ観測が再燃し、ユーロの上値を抑えるだろう。次回の米雇用統計とFOMC会合は、この金利見通しの変化が持続するのか、それとも反転するのかを決定する上で極めて重要となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。