エバーコアのエマニュエル氏、S&P500目標を7,750に据え置き、FRBは動かず

エバーコアISIのジュリアン・エマニュエル氏は、連邦準備制度理事会（FRB）が今年利上げを行わないとの見方を示し、S&P500の年末目標を7,750に据え置いた。

「FRBは今年、金利を動かすことはないと確信している」と、エバーコアISIのチーフ・エクイティ兼クオンツ・ストラテジストであるジュリアン・エマニュエル氏は述べた。

エマニュエル氏の見解は、原油価格が1バレルあたり約120ドル（3年近くぶりの高値）から週初に一時70ドルを下回るまで急落し、主要なインフレ圧力が緩和される中で示された。S&P500は2025年に17.9％上昇した後、年初来で約9.5％上昇しているが、ここ数週間で変動性が高まっている。

据え置かれた7,750という目標は、現在の水準から約8％の上値余地を示唆しており、予想を8,000以上に引き上げたウォール街の同業他社に比べて慎重な姿勢を示している。イエルデン・リサーチは8,250と業界最高の目標を掲げ、ドイツ銀行、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレーはすべて8,000を目標としている。

エマニュエル氏による過去のデータ分析では、原油価格が急騰後に急落するシナリオにおいて、S&P500はその後12ヶ月間で平均17％上昇し、実現ボラティリティは緩やかに低下することが判明した。同氏は、情報技術と一般消費財・サービスセクターがこうした局面で最も強い上昇モメンタムを示すと指摘。これは、AI産業の収益によって牽引される現在の構造的な強気相場のテーゼと一致する。

同ストラテジストは、原油価格の下落は景気後退の逆風を直接的に弱め、家計の購買力を高め、力強い経済と堅調な雇用の好循環を持続させると主張した。エネルギーセクターの収益は短期的な圧力に直面するものの、株式市場全体は二桁の利益成長期待から恩恵を受けると述べた。

FRBの金利据え置きの姿勢は、年初に利下げを予想していた市場の織り込みとは対照的である。消費者物価指数（CPI）は過去12ヶ月間で4.2％上昇しており、11月3日の中間選挙を前にインフレが国民の最大の関心事となっている。

投資家にとって、エマニュエル氏の見解は、金利がより長期間高止まりする環境が続き、価格決定力と強固なバランスシートを持つセクターが優位に立つことを示唆している。同氏のテーゼの次の重要な試金石は、FRBの9月会合と、9月13日に発表される8月のCPIとなる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。