Figure、717百万ドルでKiaviを買収——トークン化融資に照準

Figure Technology SolutionsがKiaviを7億1700万ドルで買収。ブロックチェーンインフラと、昨年78億ドルの融資を組成したAI駆動型融資エンジンを統合する。

Figure Technology SolutionsはKiaviを7億1700万ドルで買収することで合意した。これにより、ブロックチェーン上の融資インフラと、昨年790億ドルの住宅不動産投資家向け融資を組成したAIプラットフォームが統合される。

「KiaviのRTL（住宅転貸ローン）およびDSCR（債務返済カバレッジレシオ）機能を当社のパートナーネットワークに加えることで、彼らの成長と当社の消費者融資マーケットプレイスの成長を大幅に加速できる」とFigureの最高経営責任者マイケル・タネンバウム氏は述べた。

本取引には、Figureとグローバル投資会社シックス・ストリート（運用資産1300億ドル超）との合弁事業によるKiaviのバランスシート資産の買収が含まれる。Kiaviは2025年、過去最高となる2億5000万ドル超の収益と1億ドル超のEBITDAを計上し、同年には需要が5倍に達した3億5000万ドル格付け証券化を完了した。

本買収により、Figureのトークン化された決済基盤に年間2000億ドルのアドレス可能な組成市場が開放される。これにより、伝統的な銀行がほとんど手を出さない「買って直して売る（fix-and-flip）」ローンや賃貸物件ローンがProvenance Blockchain上で提供されることになる。Figureは60％のEBITDAマージン目標を再確認し、ブロックチェーンに基づく融資組成と証券化が伝統的な金融インフラよりも低コストで運用可能であるとの見方を示した。

KiaviがFigureのプラットフォームにもたらすもの

2013年にLendingHomeとして創業され、Foundation Capital、Ribbit Capital、RenRenの支援を受けるKiaviは、設立以来300億ドル超の融資を実行してきた。提供する商品には、短期の住宅転貸ローン（いわゆるfix-and-flipローン）と、賃貸物件向けの長期DSCRローンがある。これらはいずれも非適格住宅ローン領域に属し、伝統的な銀行がこの資産クラスをほぼ回避しているため、需要が供給を一貫して上回るセグメントである。

KiaviのAI駆動型引受エンジンは、独自の改装後住宅価値モデルと自動文書審査を用いてリスクを評価する。同社によれば、2026年2月には3億5000万ドルの格付けRTL証券化を完了し、これにより資金調達能力が最大12億ドル拡大した。

本取引の完了後、Kiaviの最高経営責任者アルヴィンド・モハン氏は最高事業責任者としてFigureの経営陣に加わる。

ブロックチェーンインフラと住宅ローン組成の融合

FigureはProvenance Blockchain上で事業を展開し、融資組成、サービス、証券化の効率化を図っている。同社はS&PおよびMoody'sから複数のローン証券化においてAAA格付けを取得しており、Figureによればこれはブロックチェーン金融における初の格付けである。そのエコシステムは380以上のパートナーを擁し、ホームエクイティ商品で250億ドル超を組成しており、HELOC（ホームエクイティクレジットライン）では最大のノンバンクプロバイダーとなっている。

本買収は、Figureがナスダックに新規上場してから約9カ月後に行われた。2025年2月、Figureはシックス・ストリートと合弁事業を組成し、ノンエージェンシー住宅ローン市場に20億ドルの流動性を供給することを目指した。2025年7月には、Figureは兄弟会社であるFigure Marketsと合併し、消費者融資事業とデジタル資産取引所を統合した。

本件Kiavi買収には暗号通貨トークンは直接的に関与していない。本取引は、融資資産と業務シナジーを中心とした伝統的な現金ベースのM&A案件であり、トークンスワップや暗号資産による買収ではない。

バークレイズ・キャピタルがFigureおよびシックス・ストリートの独占的財務アドバイザーを務め、ジェフリーズがKiaviに助言した。法律面では、Latham & WatkinsがFigureに、Wachtell, Lipton, Rosen & Katzがシックス・ストリートに、Wilson Sonsini Goodrich & RosatiがKiaviにそれぞれ法的助言を提供した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。