フリーポート・マクモラン、3.8%下落——銅鉱山株が適正評価額を上回る

フリーポート・マクモラン社の株価は7月1日、3.8%下落し60.53ドルとなった。銅生産企業のバリュエーションが過去の水準を超えて拡大する中、市場全体をアンダーパフォームする展開となった。

「同株は当社のGF Value推計額である47.92ドルを26%上回って取引されており、現在の水準では安全域（マージン・オブ・セーフティ）は限定的であることを示唆している」とGuruFocusのデータは述べている。

フェニックスに本拠を置くこの鉱山会社の株価収益率（PER）は32.2倍と、過去5年間の中央値である28.1倍を15%上回っている。同株は年初来で19.7%、過去12カ月間で39%上昇し、52週間のレンジは35.15ドルから72.28ドルで推移している。フリーポートのフォワードPERは22.1倍であり、市場は引き続き利益成長を織り込んでいるものの、GuruFocusのスコアリングシステムにおけるバリュエーションランクは10点満点中5点であり、現在の株価が内在的価値を反映していない可能性を示唆している。

今回の下落は、中国需要の減速と世界の鉱山供給増加が銅価格の逆風となっている状況で起きている。中国は世界の銅消費量の半分以上を占めており、同国の鉱工業生産の減速は金属価格の見通しに直接的な圧力となる。フリーポートのGFスコアは100点満点中88点と、強固なファンダメンタルズを反映しており、成長性とモメンタムはいずれも10点満点中9点と評価されている。しかし、過去3カ月間にインサイダー取引の報告はなく、経営陣が現在の水準で買いの好機と見なしていないことを示唆している。

フリーポート・マクモランは、インドネシアのグラスバーグ鉱山やアリゾナ州のモレンシ鉱山など、世界最大級の銅鉱山を運営している。同社は2025年に42億ポンドの銅を生産し、世界最大の上場銅生産企業となっている。同業の銅生産企業であるサザン・カッパーやリオ・ティントも、世界最大の金属消費国である中国の需要見通しへの懸念から、ここ数セッションで売り圧力に直面している。

銅価格の次の材料は、7月15日に発表される中国の鉱工業生産統計であり、銅消費を牽引する製造業・建設セクターの需要動向に関する最新のシグナルとなる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。