ファンドマネージャーが総リターンのために配当成長株9銘柄を指名

470億ドル規模のファンドを管理するマネージャーが、高利回り銘柄よりも配当成長を優先しており、長期投資家にとってはトータルリターンに焦点を当てることが鍵であると主張しています。コロンビア・ディビデンド・インカム・ファンド（LBSAX）のリードマネージャーであるマイケル・バークレー氏は、着実な増配を可能にする強固なキャッシュフローと持続的な競争優位性を持つ企業を好んでいます。

「私たちは大型バリュー株のカテゴリーに属しています。配当を支払う銘柄のみを購入し、トータルリターンの観点から配当投資にアプローチしています」と、コロンビア・スレッドニードル・インベストメンツのシニア・ポートフォリオ・マネージャーであるマイケル・バークレー氏は、最近のバロンズ誌とのインタビューで語りました。

同ファンドのアプローチは、過去10年間で平均年利12.9%のリターンをもたらし、モーニングスターのカテゴリーで上位15%にランクインしています。現在の配当利回りは1.6%で、高利回りファンドと比較すると控えめですが、S&P 500の1.1%を上回っています。バークレー氏は、ファンドの目標はトータルリターンの60〜70%をキャピタルゲインから得て、残りを一貫して成長する配当から得ることであると強調しています。

「時間の経過とともに配当を増やすことができる企業の株式は、インフレに追いつくためのより高いレベルの収入を提供することになるでしょう」とバークレー氏は述べています。成長と安定性へのこの焦点は、ファンドの年間売買回転率がわずか16%であることに反映されており、これは81銘柄の平均保有期間が5年以上であることを意味します。

危機の中で鍛えられた金融セクター

金融株はポートフォリオの19%を占め、ファンドの最大比率となっています。バークレー氏は、2008年の金融危機を強力な自己資本と流動性を持って乗り越えたJPモルガン・チェース（JPM）やバンク・オブ・アメリカ（BAC）などの大手銀行を挙げました。彼は、これらの銀行がデジタルおよびモバイル機能に多額の投資を行ったことで、低コストの預金を集める上で大きな競争優位性を生み出したと指摘しました。

バークレー氏によれば、これらの銀行はウェルスマネジメントの巨人であるモルガン・スタンレー（MS）とともに、「崩すのが困難な競争上の堀（モート）」を築き上げました。この安定性は株主還元に直結しており、JPモルガンとバンク・オブ・アメリカは過去5年間、年平均8%以上の増配を続けています。

テクノロジーの「つるはしとシャベル」

同ファンドはポートフォリオの約16%をテクノロジー株に割り当てており、これは一般的な大型バリューファンドよりも高い比率です。バークレー氏の戦略は、最近のAIブームの前から急成長のトレンドとして見ていた半導体業界の「つるはしとシャベル（周辺機器・設備）」に焦点を当てています。

彼は、自動車や産業セクターに不可欠なチップを製造するアナログ・デバイセズ（ADI）や、半導体製造装置メーカーのKLA（KLAC）、ラムリサーチ（LRCX）を好んでいます。彼は、これらの装置の世界的な導入ベースが拡大するにつれ、これらの企業が安定的で利益率の高いサービス収益を上げていると指摘しました。

「ラムの装置を修理できるのは実質的にラムだけです」とバークレー氏は説明し、それを「配当を支える一貫した高利益率収益のフライホイール（はずみ車）」と表現しました。利回りは1%未満ですが、KLAとラムリサーチの両社は過去5年間、10%台半ばのペースで増配を行っています。

防御的なヘルスケアと逆張りの賭け

ヘルスケアにおいて、バークレー氏は多様な医薬品ポートフォリオと強力なパイプラインを持つ防御的な銘柄を探しています。彼は、希少なAAA格付けを保持するジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）や、フリーキャッシュフロー・マージンが20%を超えるアストラゼネカ（AZN）を主要な保有銘柄として挙げています。彼は、大手製薬会社が人工知能を活用して臨床試験の効率と成功率を向上させる上で有利な立場にあると考えています。

ファンドはまた、より伝統的な高利回り銘柄であるアルトリア・グループ（MO）のポジションも保有しています。バークレー氏は、6%弱の利回りを誇る同社の配当は、強力なフリーキャッシュフローと煙の出ないタバコ製品への移行成功によって支えられていると指摘しました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。