Galaxy、CLARITY Act成立確率を60%に引き下げ—上院の議事日程逼迫で

Galaxy Digitalのリサーチ責任者アレックス・ソーン氏は、CLARITY Actが2026年までに成立する確率を75%から60%に引き下げた。その理由として、倫理規定や不正資金対策条項をめぐる未解決の紛争を交渉関係者が解決するよりも、上院の議事日程が急速に縮小していることを挙げた。

「上院の議事日程は最大のハードルの一つであり、その状況は悪化した」とソーン氏は6月5日のリサーチノートで指摘。法案は7月下旬から始まる8月休会前に上院を通過しなければならないとし、「その後は実質的にウィンドウが閉じる」と述べた。議員らは中間選挙の選挙戦に移行するためだ。

この暗号資産（仮想通貨）市場構造法案は、5月14日に上院銀行委員会を15対9の超党派投票で通過し、6月1日にカレンダーNo.423として本会議日程に組み込まれた。しかし、まだ本会議採決の日程は決まっていない。上院は、政権の「武器化防止基金」をめぐる争いに日数を費やし、6月5日には監視法第702条の更新をめぐる手続き投票が47対52で否決された。同条項の権限は6月12日に失効するため、来週の本会議時間の多くは、暗号資産関連法案ではなく、その再承認に充てられることになる。

なぜウィンドウは閉じつつあるのか

本会議での採決には、おおよそ60票のクロージャー（討論打ち切り）票が必要となる。ソーン氏は、共和党のジョシュ・ホーリー氏とランド・ポール氏が反対票を投じると予想しており、指導部は法案を成立させるために少なくとも9人の民主党議員の賛成を得る必要がある。倫理規定と不正資金対策ルールは未解決のままであり、民主党は支持を倫理文言に結び付けている。いずれの問題についても公の合意は成立していない。

「多数党院内総務のスーン氏は、現実的に7月のある時点で本会議の時間を確保する必要がある」とソーン氏は述べた。「それ以降では、休会前に手続きのステップを収めることはできない。」

Polymarketの投票者は、CLARITY Actが2026年に成立する確率をわずか54%と見ており、5月の高値約74%から低下している。JPモルガンのアナリストは6月3日、今年中の成立確率は50%未満と述べた。Bitwiseの最高投資責任者マット・ホウガン氏は自身の見方を「あまり楽観的ではない」とし、ワシントンの内部関係者との協議では確率は5%から30%の間だと付け加えた。

ルミス議員、本会議時間を要求

シンシア・ルミス上院議員（暗号資産に関する上院銀行小委員会委員長）は、法案成立への呼びかけを強化しており、6月に入ってからX（旧Twitter）にこの法案に関する投稿を少なくとも15回行っている。「CLARITY Actは委員会を通過した。次は本会議だ。ここまで来て5ヤードラインで諦めるわけにはいかない」と、6月7日に投稿した。

ルミス議員は6月3日にCNBCに対し、議員らは本会議での賛成票を失う可能性のある倫理および不正資金に関する懸念に対処していると述べた。スーン院内総務が7月の本会議時間を確実に確保するという信頼できるコミットメントを示せば、確率は再び上昇する可能性が高いとソーン氏は述べた。それがなければ、次に現実的な道筋は、よりリスクの高い9月の試みに狭まる。あるいは、法案が中間選挙のウィンドウを完全に逃した場合、ルミス議員が警告するように2030年まで遅延する可能性もある。

下院は昨年、自らのバージョンの法案を可決している。上院が休会前に自らのバージョンを可決できなければ、立法プロセスは11月の選挙後に再開する必要があり、その時点で政治情勢は根本的に異なっている可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。