Gate.ioのビットコインクジラ比率が16%に急増、BTCは6万ドルを下回る

オンチェーンデータによると、Gate.ioにおける大口保有者のビットコイン保有比率は第2四半期中に16%に急増した。これは、同トークンが2022年の弱気相場以来最悪の上半期となる中、6万ドルを下回って取引された時期と重なる。

「Gate.ioのビットコインクジラ比率は16%に急上昇し、同取引所の過去最高水準となった」と、CryptoQuantのアナリストは月曜日に発表したリサーチノートで述べた。「この6万ドル以下での持続的な価格弱含み局面における集中度の高まりは、大口保有者による流通リスクを高める。」

CoinGeckoのデータによると、ビットコインは月曜日14:00 UTC時点で5万9300ドルで取引されており、前日比1％安、6月に入ってからは約19％下落している。同トークンは2022年6月以来の月間最悪パフォーマンス（同月は37％下落）となる見通しで、四半期ベースでも3期連続の下落となり、これも同年以来の連続記録となる。イーサは第2四半期に25％下落して1572ドルとなり、より広範なCoinDesk 20指数は12％下落した。

Gate.ioにおけるクジラの集中は、マクロ的な逆風ですでに圧力のかかる市場に構造的リスクを追加するものだ。スポット型ビットコインETFは継続的な資金流出を記録しており、ケビン・ウォーシュ議長率いる連邦準備制度理事会（FRB）はタカ派姿勢を維持、米ドル指数は101を超える7カ月ぶりの高値付近で推移している。ビットコインの30日インプライド・ボラティリティ（BVIV指数で測定）は月曜日に5％低下して47％となり、2週間続いた上昇が一服。オプション・トレーダーが急激な回復ではなく、より落ち着いた市場環境に賭けていることを示唆している。

クジラのフローとオンチェーンシグナル

Gate.ioにおけるクジラ比率の3倍化は、長期的な保有者による流通を示す、より広範なオンチェーンシグナルと時期を一致している。CryptoQuantのUTXOブロックP/Lカウントレシオ（未使用の取引アウトプット全体の収益性の幅を測定）は5.9まで低下し、2022年以来の低水準となった。この指標は市場が「意味のある内部整理」の過程にあることを示唆するが、弱気相場が収束する前にさらなるストレスが必要となる可能性もあると、同分析会社は述べている。

別途、スポット取引所への流入コイン日数破棄指標（どの程度古く、休眠状態のコインが取引所に移動されているかを追跡）は、CryptoQuantによると、5月下旬以降持続的に上昇したスパイクを示している。このパターンは過去のサイクルにおいて、2025年初頭や2024年半ばの動きを含め、意味のある価格下落に先行している。

重要水準と今後の展望

ビットコインは週末、2023〜2025年の強気相場の61.8％フィボナッチ・リトレースメント（黄金比と呼ばれ、最も注目されるテクニカルサポートの一つ）をほぼ試した。この水準は維持され、価格は6万ドルに向けて反発した。この水準を明確に下回った場合、投げ売り（キャピュレーション）を引き起こす可能性があるとアナリストは述べている。

Deribitでは、6万ドルのプット・オプションの想定元本建て建玉が約10億ドルに達し、8万ドルのコールに積まれた11.1億ドルにほぼ匹敵する。これらは少なくとも2カ月間で最も集中している2つのストライク価格水準である。仮に価格が6万ドルを下回った場合、次に大きなオプション・クラスターは5万ドルに位置し、想定元本建て建玉は7億1200万ドルとなる。

火曜日の四半期および月間の終値は、重要な試金石となる。過去の傾向を見れば、7月は過去13年のうち10年でビットコインにとって上昇月となっており、6月の19％下落からの一息つく機会を提供する可能性がある。しかし、ETFの流出に減速の兆しはなく、FRBの次回会合が7月29〜30日に予定されている中、マクロカレンダーには反転のための明確な触媒はほとんど見当たらない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。