独自動車メーカー、3つの逆風で2026年に市場シェアを喪失

EYの分析によると、2026年前半、関税、地政学的緊張、そして電気自動車（EV）への急速なシフトが販売を圧迫し、独自動車メーカーは市場シェアを失い、さらなる圧力が予想される。

「貿易障壁、サプライチェーンの混乱、技術変革の組み合わせは、競合他社が地歩を固める中、ドイツの自動車メーカーの利益率を圧迫している」とEYの調査は第1四半期のデータを引用して述べている。

この分析は、フォルクスワーゲン・グループ、BMW、メルセデス・ベンツ・グループを対象としている。調査によると、この3社は欧州、中国、米国を含む主要地域でシェアを落とした。この結果は、米国が輸入車に対する追加関税を検討している中で明らかになった。ただし、6月4日の報道によると、トランプ政権の最新の提案では、完成車と多くの自動車部品が除外された。フォルクスワーゲンは、ゴルフの生産をメキシコに移管し、チャタヌーガ工場を中心に米国でのラインアップを刷新するにあたり、メキシコからの輸入品に対する低関税を模索している。

市場シェアの喪失は、EV移行に数百億ドル規模の投資が必要とされる中、ドイツで最も重要な輸出産業を脅かすものだ。中国の自動車メーカーがグローバルに拡大し（テスラは5月、中国製EVの販売を拡大）、米国の通商政策が流動的となる中、ドイツの自動車メーカーは、台頭する保護主義と低コスト生産者からの激しい競争の狭間でリスクにさらされている。

EYの調査結果は、世界の自動車市場における広範な傾向と一致している。米国の消費者信頼感は低下し、インフレは高止まりしているが、新車販売は比較的安定しており、消費者は引き続き購入しているものの、より手頃な価格帯の選択肢にシフトしている可能性を示唆している。この価格帯では、ドイツのプレミアムブランドはアジアや米国のライバルからの激しい競争に直面している。

フォルクスワーゲンの戦略的対応は、ドイツの自動車メーカーが直面する複雑さを物語っている。同社はゴルフの生産をメキシコに移管しており、この移行により米国市場向けのゴルフのバリエーションを増やし、USMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の枠組みの下で低関税率の恩恵を受ける可能性がある。VWグループ・オブ・アメリカのCEO、クシエル・グルーナー氏は、北米事業を再編する中で、メキシコからの輸入品に対する関税引き下げを求めている。

関税の不透明感が見通しに影

トランプ大統領の最新の関税提案から完成車と多くの自動車部品が除外されたことで、一時的な救済となったが、広範な貿易環境は依然として不透明だ。USMCAの将来は精査の対象となっており、再交渉の可能性が、自動車メーカーが長年かけて構築してきた国境を越えたサプライチェーンを脅かしている。メキシコに大規模な生産能力を持つドイツの自動車メーカーにとって、USMCAの条件に混乱が生じれば、コストが大幅に上昇する可能性がある。

EV移行がコスト圧力を増大

EVへの技術的シフトには巨額の設備投資が必要となるが、ドイツの自動車メーカーはすでに関税や競争による利益率の圧迫に直面している。テスラが5月に中国製EVの販売急増を報告した一方で、ドイツの自動車メーカーは世界最大の自動車市場である中国での足場を固めるのに苦戦しており、同市場ではBYDをはじめとする地場ブランドがシェアを拡大し続けている。

フォルクスワーゲン、BMW、メルセデス・ベンツの投資家にとって、EYの分析は、市場シェアの喪失を引き起こしているのは循環的な弱さではなく、構造的な逆風であることを示唆している。ドイツの自動車メーカーが、コスト削減、工場の再編、新型EVの投入を通じてこのトレンドを逆転できなければ、技術移行に資金を供給する能力にさらなる負荷がかかり、利益率の引き下げや配当の減少につながる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。