Gildan Activewear、空売り筋によるチャネル詰め込み疑惑で18％急落

Gildan Activewearの株価は6月16日に18.8％下落した。空売り筋の調査報告書が、同社がチャネル詰め込み（channel stuffing）により収益を水増ししたと告発したためだ。

「ギルダンはチャネルに在庫を詰め込み、収益が成長しているように見せかけている」と、Jehoshaphat Researchは6月16日付の報告書「Stuffing All of the Channel Some of the Time?」で述べた。空売り筋は、この慣行が「将来の需要を侵食し、ビジネス全体の成長軌道を過大に膨らませている」と指摘した。

株価は6月16日に50.35ドルで終了し、前営業日の61.97ドルから11.62ドル下落した。報告書は、ギルダンの有機的成長率は長年にわたりマイナスであり、同社は売掛金のほぼ半分をオフバランスシートに移すなどの「財務エンジニアリング」を通じて、この減少を隠蔽したと主張した。報告書によると、これらの疑惑は元従業員、顧客、販売代理店へのインタビューに基づいている。

少なくとも4つの法律事務所——Bleichmar Fonti & Auld LLP、Girard Sharp LLP、Rosen Law Firm、Bronstein Gewirtz & Grossman LLC——が証券関連の潜在的請求について調査を開始している。BFA Lawは、ギルダンが報告した収益の真の原動力と持続可能性について投資家を誤解させたかどうかを調査している。また、Girard Sharpは、2025年12月1日に行われた同社によるHanesBrandsの買収に関連してギルダン株式を受け取った旧HanesBrandsの投資家に代わって請求を調査している。

カナダに拠点を置く垂直統合型アパレルメーカーであるギルダンは、Tシャツ、フリース、下着、靴下を卸売業者、スクリーンプリンター、小売業者に大量販売している。BFA Lawの調査通知によると、同社は好調な販売実績について、「主要成長カテゴリーにおけるシェア獲得」および「主要な革新を特徴とする新製品に対する市場の強い反応」によるものだと説明していた。

この下落により、ギルダンの株価はHanesBrands買収完了前以来の低水準となった。投資家は今後、ギルダン経営陣からの対応や、数週間以内に提起される可能性のある集団訴訟の動向を注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。