世界株、5月に5%上昇 ハイテク以外にも広がる上昇基調

世界株は5月に約5%上昇し、2026年の上昇率は10%超に拡大。上昇基調はメガキャップ・ハイテク株を超えて広がっている。

世界株は5月に4.8%上昇し、年初来の上昇率は10%超に。第1四半期の利益成長率22%を背景に、上昇はハイテク株以外にも拡大している。

「市場は割高なバリュエーションではなく、ファンダメンタルズの改善に支えられている」と米USバンク・アセット・マネジメント・グループのチーフ・エクイティ・ストラテジスト、テリー・サンドベン氏は述べた。「国内外で強さが見られ、大型株と小型株の両方で堅調だ。」

S&P500種株価指数は5月に5.2%上昇し、終値で過去最高となる7600を記録。ナスダック総合指数は8.4%上昇、ダウ工業株30種平均は2.8%上昇した。情報技術（IT）セクターは15.9%急伸したが、S&P500の11セクター中8セクターは月間で下落した。最終週には上昇銘柄の幅が改善し、S&P500銘柄の57.2%が200日移動平均線を上回って取引された。これは5月初旬の50%未満から上昇したもので、ダウ・ジョーンズ・マーケットデータの統計による。

この裾野の広がりは、上昇相場にさらなる拡大余地があることを示唆している。同加重のS&P500は時価総額加重版を2週連続でアウトパフォーム。小型株のラッセル2000指数は年初来で17.6%上昇し、S&P500の10.7%上昇を上回っている。市場は現在、金曜日に発表される5月の雇用統計に注目。景気が利益モメンタムを維持できるかどうかの確認材料となる。

4月と5月の2カ月間でのS&P500の上昇率は16.1%に達し、2020年5月以来の大きさとなった（ダウ・ジョーンズ・マーケットデータ）。この上昇相場はハイテク株が主導し、AI（人工知能）関連支出がメガキャップ企業の設備投資を押し上げる中、半導体株が投資家資金の大半を集めている。

しかし、4月にストラテジストらが懸念した集中リスクは和らぎ始めている。Globalt Investmentsのシニア・ポートフォリオ・マネージャー、キース・ブキャナン氏は、少数の企業に依存した狭い市場はリスクを伴うと指摘。AI主導の生産性向上が、より広範な雇用や消費者支出を犠牲にする可能性があると述べた。最近の裾野の広がりはより健全な兆候だと同氏は語る。

上昇銘柄の幅が改善、より多くの銘柄が上昇に参加

ベスポーク・インベストメント・グループによると、S&P500の10日間の値上がり・値下がりライン（アドバンス・ディクライン・ライン）は、月初のマイナス期間を経て5月下旬にプラスに転じた。5月29日には、S&P500銘柄のうち40銘柄が52週高値の2%以内で取引され、2週間前の30銘柄から増加した。

サンドベン氏によれば、産業需要は安定化しており、鉄道およびトラック運送会社の状況は改善している。消費者支出は底堅く推移し、レストラン、小売、旅行関連企業を支えているが、高所得層と低所得層の間で利益の二極化が見られる。

クロスアセットの状況は株式相場の上昇を補完している。米10年債利回りは4.47%で推移。原油は2.5%上昇し1バレル＝89.58ドル、金は0.9%下落し1オンス＝4553ドル。Cboe・ボラティリティー指数（VIX）は2.7%低下の15.32となり、過去1年間の平均と比較して市場の楽観姿勢を示している。

「年末に向けて、株式の最も抵抗の少ない経路は依然として上昇だ」とサンドベン氏は述べた。「インフレは比較的安定し、金利は横ばい傾向で、企業収益は堅調。株式にとってはゴルディロックス状態だ。」

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。