ゴールドが2年上昇を延長、3つのETFが異なるリスク水準でエクスポージャーを提供

ゴールドは2年連続で上昇しており、地政学的・マクロ経済的不確実性が続く中、投資家は金にさまざまな度合いでエクスポージャーを提供する3つのETFに注目している。

ゴールドは1オンス4,529.30ドルで取引され、中央銀行の購入、地政学的混乱、継続的なインフレ懸念を背景に、2年にわたる上昇基調を延ばしている。金は2024年半ば以降、小幅な急落を伴いながらも上昇を続けており、金融当局による旺盛な現物需要と米イラン紛争に伴う逃避需要に支えられている。

「西アジアの紛争における当初の逃避需要はすでに調整され、市場はグローバル市場の金融メッセージとリスクセンチメントをますます追随している」と、Kama Jewelryのマネージングディレクター、コリン・シャー氏は述べた。

多種商品取引所（MCX）の金先物は5月29日、利益確定売りにより10グラム当たり259ルピー安の156,666ルピーで取引を終え、一方国際スポット価格は4,500ドル台を維持した。銀は市場データによると1オンス76.96ドルで、1.41％上昇した。この上昇により金は史上最高値に迫っており、シャー氏はインドでFY26-27年度中に10グラム当たり180,000ルピーへの上昇を予測している。

3つのETF、3つのリスクプロファイル

金へのエクスポージャーを求める投資家向けに、3つのETFがリスクスペクトラムをカバーする。最も低リスクのオプションは物理的な金地金に直接連動し、鉱山会社のオペレーショナルリスクなしに価格エクスポージャーを提供する。中間層のETFは大手金生産企業の分散ポートフォリオを保有し、商品価格にエクイティベータを加える。最も高リスクの商品は中小の探鉱・開発企業に焦点を当てており、金価格へのレバレッジが最大となる一方、ボラティリティも最も高い。

需給の背景

中央銀行による金購入は2025年から2026年にかけて引き続き高水準であり、中国人民銀行とインド準備銀行が最大の購入国となっている。鉱山供給の増加は、成熟した鉱山での埋蔵量減少と新規プロジェクトの許可手続き長期化によって制約されている。需要面では、インドと中国での宝飾品消費は記録的な現地価格が裁量的支出を抑制したことで軟化したが、ETFや地金を通じた投資需要は増加している。

金の次のカタリストは米イラン停戦交渉であり、緊張が続けば上昇を延長させるか、恒久的な和平合意がリスク選好を回復させ逃避需要を減少させれば調整を引き起こす可能性がある。金の2年にわたる上昇は、すでに約8％の10年平均年間リターンを上回っており、現在の水準では利益確定売りに対して脆弱な状態にある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。