金、4,000ドルのサポートを維持——ADP統計とウォーシュFRB議長講演を前に

COMEX金は水曜日、1オンス約3,978ドルで取引され、心理的節目である4,000ドルを上回って推移した。ADP雇用統計とFRBのケビン・ウォーシュ議長の発言を控え、トレーダーらはサポートフロアが維持されるか崩れるかの瀬戸際で注目している。

「金は、脆弱なテクニカルサポートゾーンと、根強いインフレと粘り強い雇用統計に後押しされたFRBの再評価との間に挟まれている」と、Investing.comの市場アナリスト、カサイ・ハシモフ氏は述べた。「支配的なチャネルは実質利回りだ。本日のデータに対するタカ派的な反応があれば、短期金利が上昇し、金は直接3,960ドルのサポートフロアへと押し込まれるだろう。」

米商務省のデータによると、5月のPCE総合指数は前年同月比4.1％上昇、コアPCEは3.4％上昇となり、いずれもFRBの目標である2％を上回った。CMEフェドウォッチによると、6月のFOMC会合でフェデラルファンド金利が3.50％～3.75％に据え置かれた後、9月利上げの確率は約67％となっている。JOLTS統計では、5月の求人件数は759万4,000件と2年ぶりの高水準となったが、雇用者数は4万5,000人減の517万人と2カ月連続の減少となった。

金は今四半期に約14％下落しており、2013年第2四半期以来の大幅な四半期下落となっている。前日の取引では3,943ドル近辺の安値をつけ、2025年11月以来の最弱水準となった。3,960～4,020ドルのバンドはここ数回の取引で売り圧力を繰り返し吸収しており、このゾーンを下回る終値となれば、ブレイクダウンのシグナルが強まる。上値では、4,300～4,380ドルの抵抗バンドが反発の試みを抑制しており、20日移動平均線（SMA）の4,006ドル、50日SMAの4,205ドルが弱気のスタックを維持している。

材料となるADP統計とウォーシュ発言

東部時間午前8時15分に発表されるADP民間雇用者数報告は、本日のセッションにおける最初の雇用関連統計である。強い数字が出れば、今四半期の下落を支えてきた「粘り強い雇用」のシナリオが裏付けられることになる。東部時間午前9時30分に予定されるウォーシュ議長の発言は、このシグナルを増幅させるか、あるいは和らげるリスクをはらんでいる。6月の記者会見で同氏が、「2％の目標を5年間達成できなかった後」に「物価の安定を実現する」と委員会が強調したことは、市場の期待を大きく塗り替えた。

強いADP統計とタカ派的なウォーシュ発言の組み合わせは、3,960ドルのサポートフロアを直接試す展開となる。逆に、弱いADP統計やより慎重なウォーシュ発言というソフトな組み合わせであれば、4,300～4,380ドルの抵抗バンドに向けた反発の余地が生まれる。対称的なリスク構造により、タカ派的な結果を見込んで構築されたポジションは、統計が期待を下回れば急速に解消される可能性がある。

相殺要因

FOMCの一部メンバーは、今回のインフレ急騰はイラン紛争に関連するエネルギー価格ショックが主因であるとの見方を維持しており、WTI原油は5月のピークから急落している。この見方が正しければ、6月のインフレ統計は軟化し、9月利上げの根拠は弱まるだろう。実物需要と中央銀行による買い入れは歴史的に、利回り主導の売り圧力がかかる局面で金の下値を支えてきた。マクロ環境が金に逆風となっていても、下落ペースを緩和する効果がある。

約3,978ドルで推移する金は、2026年初めに付けた4,900ドル超の史上最高値から約19％下落しており、50日移動平均線を約5％下回っている。ブルームバーグのデータによると、前期比14％の下落は、過去5年間の平均四半期変動率である6％と比較される。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。