金、約4,200ドル近辺で推移—消費者信頼感が予想上回る

金は1オンス約4,200ドル近辺で推移。6月の米消費者信頼感が予想以上に改善する一方、インフレ期待が前月の高値から緩和し、金の短期的な方向性に複合的なシグナルを送った。

金は金曜日のロンドン市場で1オンス約4,200ドルで取引され、前のセッションからほぼ変わらず。ミシガン大学の消費者信頼感指数（速報値）は5月の44.8から48.9に上昇し、ロイターがまとめたコンセンサス予想の46.0を上回った。この数値は4月以来の高水準で、同指数を過去最低に押し下げた2カ月連続の低下に歯止めをかけた。

「低所得層の消費者は特に強い信頼感の上昇を示した。これはガソリンが彼らの家計に占める割合が大きいという事実と一致する」と、消費者調査ディレクターのジョアン・スー氏はリリースで述べた。「消費者は依然として台所事情に集中している。最近のインフレ加速に圧迫されており、高インフレが今後も根強く続く可能性を懸念している」

調査による1年先のインフレ期待は5月の4.8%から4.6%に低下し、5年先の見通しは3.9%から3.4%に低下した——長期指標における月間低下幅としては2023年10月以来最大となる。インフレ期待の後退は、連邦準備制度（FRB）が積極的な政策スタンスを維持する緊急性を低下させる。これは実質利回りとドルへの圧力を緩和し、金を支援する可能性がある。

金は1月29日に付けた史上最高値の1オンス5,595ドルからなお22%以上下回っている。利下げ期待の崩壊と、第1四半期の上昇をけん引した地政学的緊張の緩和が圧迫要因となっている。前年同月比3.8%となった4月のCPI（2023年5月以来の最高水準）が金の流れを変え始めた転換点であり、ゴールドマン・サックスによれば、市場は年内の利上げ確率を20%と織り込んでいる。

構造的な需要は引き続き調整相場の下値を支えている。中国人民銀行は5月に9.95トンを準備金に追加し、19カ月連続の積み増しとなり、保有量は2,331.52トンに達した。ワールド・ゴールド・カウンシルによれば、世界の中央銀行は2025年に1,237トンを購入し、3年連続で1,000トンを超えた。世界の金需要は2026年第1四半期に過去最高の1,930億ドルに達した。

次の材料は5月CPI

水曜日の消費者物価指数（CPI）の発表は金にとって最も重要な短期的材料となる。コンセンサスは総合指数が4月の前年同月比3.8%から4.2%に加速する見通し。この水準以上の結果となれば、BNPパリバとゴールドマン・サックスが主張する「FRBの次の一手は利上げ」という見方を裏付け、実質利回りを押し上げ、4,200ドルを明確に下回る持続的なブレイクにつながる可能性がある。弱めの結果となれば、6月16〜17日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合——5月15日に就任したケビン・ウォーシュ新議長の下で初めての会合——を前に、4,500ドルに向けた回復の余地が開かれる。

生産者物価指数（PPI）は木曜日に発表され、卸売価格圧力の二次的な指標となるが、金の短期的な方向性は主に水曜朝の総合指数によって決まるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。