金価格、4,200ドル超に反発—米・イラン和平合意で利上げ観測後退

金価格は米・イラン和平合意を受けて原油安とFRB利下げ期待の再燃により、6カ月ぶり安値から反発した。

COMEX金は金曜日、1トロイオンスあたり4,188.00ドルまで上昇。これは6カ月ぶり安値の4,022.00ドルから4.1%の上昇で、米・イラン和平合意が利上げ観測を後退させ、ドル安を招いたことが背景にある。

「市場はFRBの利上げリスクとドル高を織り込む必要があるが、中東紛争が緩和し原油が1バレル80ドルまで下落すれば、反発の余地は存在する」と、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズの金・金属戦略責任者、アーカシュ・ドシ氏は述べた。

ロイター通信によると、日曜日に発表された米・イラン合意によりホルムズ海峡が再開され、ブレント原油は3月のピークである118ドルから1バレル85ドルを下回った。エネルギー価格の低下はインフレ圧力を軽減し、ハト派的なFRBへの政策転換期待を支えている。ドルは主要通貨に対して弱含み、さらに金を支援した。金は2025年に64%上昇し46年ぶりの大幅高を記録した後、1月の史上最高値5,595ドルから25%下落していた。これはイラン戦争が原油価格の上昇を招き、利上げ観測を強めたためだ。先週の米雇用統計の強さは利上げ観測をさらに押し上げ、金は2年半ぶりに200日移動平均線を下回った。

この200日移動平均線——現在は4,446ドルでレジスタンスとして機能している——は市場のダイナミクスが変化したことを示唆していると、ある貴金属トレーダーは述べた。次のカタリストはFRBの緩和ペースであり、原油のさらなる下落に伴い利下げ期待が固まりつつある。

5月のETF資金流出は16トン、現物需要は低迷

金ETFからの資金流出は5月に16トン、6月第1週には7トンに達し、スタンダードチャータード銀行のアナリスト、スキ・クーパー氏によると、少なくとも270トンが4,250ドル以下の価格帯で含み損を抱えている。4,000ドルではその数字は298トンに増加する。現物需要は季節的に弱く、インドでは地金が大幅なディスカウントで取引されている。

COMEXのmanagedショートポジションは6月2日までの週で2025年1月以来の低水準となっており、弱気ポジションを積み上げる余地が残されていると、ブルリオン・ボールトの調査責任者エイドリアン・アッシュ氏は述べた。

ホルムズ海峡再開も6,000万バレルが浮体貯蔵に残留

イラン合意により原油を118ドルに押し上げた直近の供給ショックは除去されたものの、ホルムズ海峡の再開が完全な輸送能力の回復にはつながらない可能性がある。Kpler社によれば、湾岸域内には約6,000万バレルの原油および精製品が浮体貯蔵されたままとなっている。船舶の動きは引き続き慎重であり、タンカー所有者は湾内での滞在時間を最小限に抑えている。サウジアラビアは3月以来、紅海のヤンブ港からの積み出しを1日あたり約450万バレルに3倍増しており、こうしたシフトが完全に元に戻る可能性は低い。

MKS PAMPの金属戦略責任者ニッキー・シールズ氏は、金価格は今後数カ月間はレンジ内で推移し、その後より戦略的な追い風が強まると予想している。ドシ氏は、長期的には財政赤字の拡大と地政学的断片化の持続により、金は安全資産としての需要に回帰すると見ている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。