グレイスケール、IPOを2026年第4四半期に延期—暗号資産上場ブームの陰り

グレイスケール・インベストメンツ（Grayscale Investments）は米国IPOの準備を中断し、暗号資産市場の環境悪化により、上場を少なくとも第4四半期以降に延期した。

「グレイスケールはIPO準備を中断しており、早くとも第4四半期まではプロセスを再開する見込みはない」と、事情に詳しい関係者が匿名を条件に語った。

コネチカット州スタンフォードに本拠を置く同社は、デジタル・カレンシー・グループ（Digital Currency Group）の子会社であり、2025年11月に米国IPOを機密扱いで申請。その後、S-1登録届出書を公開し、ニューヨーク証券取引所への上場を記号「GRAY」で目指していた。提出書類によると、2025年の9カ月間の収益は3億1870万ドルで、前年同期比20％減少。運用資産総額は約350億ドルとなっている。

今回の延期は、2025年にサークル・インターネット・グループ（Circle Internet Group）やブリッシュ（Bullish）などが相次いで成功させた暗号資産上場の波を受け、飛躍の年への期待が高まっていた後の出来事である。それ以降、取引量の減少や、ビットゴー（BitGo）など新興上場企業の公開後の低調なパフォーマンスが熱意を冷ました。クラーケンの親会社ペイワード（Payward）は3月にIPO準備を中断、コンセンシス（Consensys）は早くとも2026年秋まで計画を延期し、レッジャー（Ledger）は上場の検討を完全に棚上げした。

グレイスケールのプロダクト事業はIPO中断にもかかわらず回復力を示している。同社のイーサリアム・ステーキング・ミニ上場投資信託（ETF）は、2026年第1四半期に米国で最もパフォーマンスの高いETPのローンチとなり、ブルームバーグのデータによると3月31日時点で3億3700万ドルの資金流入を集めた。同社は2025年秋以降、10のデジタル資産投資商品を上場投資信託に転換または格上げしている。

暗号資産価格の後退とETFからの持続的な資金流出は、高成長企業の上場への意欲を減退させ、企業は急ぎの株式公開よりも業務の回復力を優先せざるを得なくなっている。IPOの再開は早くとも2026年第4四半期の課題となり、ビットコイン価格の安定と市場環境の改善が条件となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。