ガイアナの石油収入が40%急増、イラン紛争が供給を再編

ガイアナは、米国とイスラエルによるイラン攻撃が原油価格を急騰させる以前から、既に世界最速で成長する経済であった。現在、約100万人の人口を抱えるこのカリブ海の小国は、中東から米州に至るまで紛争がサプライチェーンを再編する中、世界の原油市場でさらに大きなシェアを獲得しようとしている。

「ガイアナの生産成長軌道は、混乱した中東の輸出によって生じたギャップを埋める独自の位置にある」と、パーミアン盆地の大手生産者であるコンチネンタル・リソーシズの会長、ハロルド・ハム氏は述べた。「価格がイラン戦争以前の水準に戻るとは考えていない」

LSEGのデータによれば、2月28日のイラン攻撃以降、北海ブレント原油は1バレル約92ドルで推移しており、ホルムズ海峡の1日あたりの通過量は88%減少している。Kplerのデータによると、中東の原油輸出は、危機前の月間約7500万トンから、3月以降は約3600万トンに落ち込んだ。米州の積載量は前年同期比で約2800万トン増加し約2億3600万トンとなったが、2026年の最初の5カ月間に生じた約1億トンの世界的な供給不足を部分的にしか補っていない。

ガイアナにとっての重要性は極めて高い。エクソンモービルが操業する同国の沖合スタブルーク鉱区では、2015年以来110億バレルを超える回収可能な資源が確認されており、生産量は1日あたり60万バレルを超えている。現在のブレント価格では、1日あたり10万バレルの増産ごとに、生産分与契約に基づき政府の歳入が年間約30億ドル増加する。2027年までに生産量が1日あたり100万バレルを超えると予想される中、ガイアナの石油収入は危機前の予測から2倍以上に増加する可能性があると、リスタッド・エナジーは試算している。

米州の原油モーメント

イラン紛争は、既に進行していた世界の石油フローの構造的シフトを加速させた。Kplerのデータによると、米国の原油輸出は過去最高を記録し、1月から5月までの総積載量は前年同期比16%増の8600万トン超となった。カナダ、ブラジル、メキシコも出荷を増やし、米州からの精製品のみの総輸出積載量は19%増の約7000万トンに達した。

ガイアナは中東の生産者にはない地理的優位性を享受している。その深海プラットフォームは、米国メキシコ湾岸の精製コンプレックスや、ペルシャ湾原油に代わる供給源を求める欧州の買い手に近い。同国の軽質・低硫黄原油は、品質的にWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）に類似しており、より重質なグレードよりもプレミアムが付き、精製処理も少なくて済むため、輸送費高騰の中で厳しいマージンに直面する精製業者にとって魅力的である。

LSEGのデータによると、中東からアジアへのタンカー運賃は1日あたり約39万ドルと、依然として過去最高水準に近く、危機前の水準の3倍以上である。このコスト優位性は、主要市場への輸送距離が短いガイアナのような大西洋流域の生産者にとってさらに有利に働く。

成長のひずみと今後の道筋

この突然の収入増にはリスクも伴う。国際通貨基金（IMF）が2024年に43%、2025年に38%の成長を推計したガイアナ経済は、急激な石油収入の流入によるインフレ圧力に既に直面している。政府は収入を管理するための天然資源基金を設立したが、住宅から発電に至るまでのインフラのボトルネックが開発のペースを制限する恐れがある。

ブルッキングス研究所によると、少なくとも104カ国がイラン危機の影響を緩和するための緊急対策を実施しており、燃料補助金と減税が最も一般的な手段となっている。ペルシャ湾以外の石油輸出国にとって、今回の危機は予期せぬ収入急増をもたらした。国際エネルギー機関（IEA）は、ホルムズ海峡が閉鎖されたままの場合、世界の石油在庫が8月までに危機的水準に達し、価格が1バレル200ドルに向かって上昇し、物理的な配給制を余儀なくされる可能性があると推計している。

ガイアナにとっての計算は明白である。危機が続く毎月が、同国のソブリン・ウェルス・ファンドに数十億ドルを追加する。しかし、同国の指導者たちは、この突然の収入を、他の産油途上国を悩ませてきた資源の呪いのパターンを繰り返すことなく、持続可能な成長に転換するという課題に直面している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。