華住集団（Hワールド）、11%増収も純利益は8.6%減

華住集団（H World Group Ltd.）は、中国全土でネットワークを積極的に拡大しているものの、第1四半期の売上高は11.1%増の60億人民元（RMB）に達し、純利益は8.6%減少したと発表しました。

「第1四半期には中国で537軒の新規ホテルを開設しており、年間約2,200〜2,300軒の新規開設目標に向けて順調に進んでいます」と、華住集団の金輝（ジン・フイ）CEOは声明で述べました。

未監査の財務決算によると、売上高の成長は、純利益が前年同期の8億9400万人民元から8億1700万人民元に減少したことで相殺されました。同グループのライトアセット（資産を保有しない）管理加盟およびフランチャイズ事業は、売上高が20.3%増の30億人民元となり、現在は総売上高の半分を占めています。

決算結果は、運営コストの上昇と国際部門の損失が最終損益の重荷となっており、規模の拡大と収益性の間のトレードオフを浮き彫りにしています。投資家は、同社が地方都市へさらに進出する中で、ライトアセット・モデルへの移行が利益率を改善できるかどうかに注目するでしょう。

中国事業が依然として成長の原動力

華住集団の業績の大部分は、HWC（華住中国）ブランドの中国事業によって牽引されており、売上高は前年同期比12.4%増の50億人民元となりました。これは、平均客室単価（ADR）が4.8%上昇したことにより、客室当たり売上高（RevPAR）が3.0%増の214人民元となったことが寄与しました。しかし、中国の客室稼働率は前年同期の76.2%から75.1%へとわずかに低下しました。

同社は本土内での急速な拡大を続け、537軒の新規ホテルを開設する一方で177軒を閉鎖し、HWCネットワークの総数は13,095軒となりました。

国際部門の損失が縮小

国際部門であるHWI（華住国際）は改善の兆しを見せているものの、依然として全体の収益性の足かせとなっています。HWIの売上高は5.1%増の9億7200万人民元となり、調整後EBITDA赤字は2025年第1四半期の7800万人民元の赤字から5600万人民元の赤字へと縮小しました。

国際事業のRevPARは、稼働率と平均単価の両方の上昇により5.0%増の80米ドルとなりました。同社はまた、アジア太平洋地域での存在感を拡大しており、当四半期中にラオスのビエンチャンに新しい全季ホテル（JI Hotel）をオープンしました。

好調な増収にもかかわらず純利益が減少したことは、華住集団の急速な拡大と国際資産の統合に関連するコストを裏付けています。フランチャイズホテルが売上成長を牽引していることから、ライトアセット・モデルを追求する戦略が主要な焦点となっているようです。しかし、国際部門の継続的な損失は、投資家にとって引き続き監視すべき重要な領域です。拠点網を拡大しながらコストを抑制する能力が、今後の収益性向上の鍵となるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。