ホルムズ海峡再開、座礁タンカー220隻超が解放へ　原油価格を押し下げ

金曜日に予定されるホルムズ海峡の再開により、滞留していた原油供給が世界市場にあふれ出すが、通常の船舶輸送に戻るには数カ月を要する見込みだ。

ブレント原油は月曜日、1バレル78ドルを下回り、3カ月超ぶりの安値に下落。過去4営業日で15％の下落基調を延長した。トレーダーらは2月下旬以降ペルシャ湾で滞留してきた数百万バレルの原油放出を価格に織り込んでいる。米・イランの暫定合意はスイスで金曜日に正式署名される予定で、米国の海上封鎖の即時解除とイランの原油輸出再開を求める内容となっている。

「米国とイランの声明は現在のところ不明瞭であり、時期や安全な航路などの重要な側面について十分な情報を提供していない」。国際海運協議会（バルチック・国際海運会議所）のヤコブ・ラーセン安全・保安チーフは声明で述べ、「船主に対しては引き続き徹底したリスク評価を実施し、すべての関係者に船員の安全を最優先するよう求める」と語った。

Kplerの船舶追跡データによると、220隻超の石油タンカーと合計約500隻の船舶がペルシャ湾に停泊したままとなっている。Rapidan Energy Groupによれば、封鎖期間中、海峡を通過する通常の石油流量は0％から10％にとどまっている。ブルームバーグの船舶追跡データによると、1隻あたり200万バレルを輸送可能なスーパータンカー2隻を含む4隻がトランスポンダーを起動し、海峡に向けて動き始めた。ただ、Kplerの石油アナリスト、マット・スミス氏は、船舶往来が正常とみなされるまでには3～4カ月かかる可能性が高いと述べている。

滞留供給の急放出、OPEC+の結束を試す展開に

滞留供給の突然の放出は、石油市場にとって微妙なタイミングで訪れる。紛争前、ホルムズ海峡は1日あたり約2000万バレルの原油および石油製品を取り扱っており、これは世界消費量の約5分の1に相当する。その5分の4超はアジア市場向けで、日本、韓国、インドなどの各国は封鎖期間中、戦略備蓄の取り崩しや電力の配給を余儀なくされてきた。

前回、同規模の供給途絶が解消されたのは、2019年のサウジアラムコのアブカイクとフライス施設への攻撃後で、サウジアラビアが生産を回復するにつれ、原油価格は数週間で正常化した。現在の状況はより複雑で、封鎖は3カ月以上にわたり、海峡の機雷除去、保険適用の確保、サプライチェーン再構築といったロジスティクスにはかなり長い時間を要する。

Skuldを含む海上保険会社は、海峡に対する戦争リスク補償の制限を変更していないことを確認している。保険がなければ、ほとんどの商用船は安全な航行が証明されるまで停泊を続けることになり、Kplerのスミス氏が「鶏が先か卵が先か」と表現した状況を生み出している。

イランは暫定合意の下で大きな財政的救済を得ることになる。ブルームバーグ・ニュースが確認した覚書草案によると、イランは原油および石油化学製品の輸出の即時承認、3000億ドルの経済開発プログラムへのアクセス、および凍結資産の最終的な解放を得る。米財務省は金曜日の署名後、直ちに制裁免除を発行する。その後60日間の交渉期間では、イランの核開発計画およびレバノンにおけるイスラエルとヒズボラの戦争が議題となる。

危機の矢面に立たされたアジア経済にとって、再開は短期的な救済をもたらすものの、経済的な傷跡は長引く。アジアのLNG価格は3～6カ月のラグをもって原油価格に連動するため、3月に見られた1バレル100ドルの原油価格の影響がガス料金に完全に反映されるのは今年後半となる。ナフサ、肥料、その他石油化学副産物のサプライチェーンは数カ月にわたり混乱してきたが、正常化には少なくとも1年を要すると、日本の資源エネルギー庁顧問である坂野晴彦氏は指摘する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。