ハンセン中国企業指数が弱気相場入り、HSIは432ポイント安で1年ぶり安値

ハンセン指数は432ポイント（1.8%）下落の23,336で終了し、1年ぶりの安値となった。ハイテク株を中心とした広範な売りが加速した。

「中国の個人消費の縮小とハイテクセクターの急落が重なり、香港上場株式にとって完璧な嵐が生じている」と、ナティクシスのシニアエコノミスト、ゲイリー・ン氏は指摘する。「本土A株との乖離は、資本がオフショア中国株から逃避していることを示している。」

ハンセン中国企業指数（HSCEI）は155ポイント（2%）安の7,759で終了。2025年10月のピーク9,770から約20%下落し、教科書通りの弱気相場入りとなった。ハンセン科技指数は3.3%下落の4,399。売買代金は3,344億香港ドルに達した。この売りは、トレーダーが株式市場の暴落と表現した韓国市場の10%急落に連動したもので、ブルームバーグのデータによると、5月の中国小売売上高がパンデミック以来初めて前年割れしたことを受けた。

ブルームバーグのデータによると、HSCEIは今年これまでに追跡されている世界90以上の指数の中で2番目にパフォーマンスの悪い指数となった。本土市場との対比は顕著で、CSI 300指数は6月22日に2.4%上昇し、2021年12月以来の高値を付けた。これは、オフショア中国株が海外勢の売り圧力にさらされる一方で、本土の投資家が国内銘柄に資金をシフトさせていることを示している。

テンセント・ホールディングス（0700.HK）は4.2%安の414.8香港ドルで終了し、1年余りぶりの安値を更新。アリババ・グループ（9988.HK）はレッドチップの地位を失い、3.8%安の98.95香港ドルとなった。美団（3690.HK）は3.3%安、百度（9888.HK）は3.7%安、小米集団（1810.HK）は5日続落し、4.6%安の22.62香港ドルで引けた。MiniMax-W（0100.HK）は上場後初のロックアップ期限を前に16.5%急落。TransThera-B（2617.HK）は59.7%安の11.25香港ドルと上場来安値を記録し、売買代金は5億9,600万香港ドルに急増した。

空売り比率は全般的に高水準となった。小米の空売り比率は22.7%、美団は20.4%、アリババは10.8%に達した。空売り残高の増加は、機関投資家が香港ハイテク株のさらなる下落を見込んでいることを示唆している。

非鉄金属・資源株はブルーチップの中で最も急落した。CMOCグループ（3993.HK）は10.9%安の17.29香港ドルで終了し、この日のブルーチップ中最悪のパフォーマンスとなった。紫金鉱業（2899.HK）は6.5%安、中国アルミ（2600.HK）は6.4%安、中国宏橋集団（1378.HK）は3.2%安となった。

ディフェンシブ銘柄と金融銘柄は限定的な下支えとなった。吉利汽車（0175.HK）はブルーチップ中で最高のパフォーマンスを示し、2.1%高の17.82香港ドル。電能実業（0006.HK）は1.6%高、HSBCホールディングス（0005.HK）は日中に史上最高値となる150.5香港ドルを付けた後、0.5%高の148.7香港ドルで引けた。

香港での売りは、中国の景気回復に停滞の兆しが見られる中で発生した。端午節休暇中の国内旅行は前年比横ばいとなり、5月の小売売上高の前年割れ（パンデミック以来初）は、回復の要であった個人消費が勢いを失っているとの懸念を強めている。MSCI中国指数も弱気相場圏に接近し、一時10月高値から20%超下落した後、やや回復した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。