インド、ルピー支えのため金・銀の輸入関税を15%に引き上げ

インドは水曜日、金と銀の輸入関税を6%から15%に引き上げた。この動きは、輸入を抑制することで貿易赤字を縮小させ、アジアで最もパフォーマンスの低い通貨の一つであるルピー安を支えることを目的としている。

インド金銀宝石商協会（IBJA）のシュレンドラ・メータ事務局長は、「予想通り、政府は経常赤字を抑えるために関税を引き上げた。しかし、金と銀の価格はすでに高騰していたため、需要に影響を与える可能性がある」と述べた。

新たな関税構造には、10%の基本関税と5%の農業インフラ開発目的税（AIDC）が含まれる。この措置は、最近導入された3%の物品サービス税（GST）によって4月の輸入量が過去約30年間で最低水準に落ち込んだことに続くものである。2025-26会計年度の金輸入額は過去最高の720億ドルに達した。

ナレンドラ・モディ首相が国民に対し、1年間の金購入自粛を公に呼びかけたことに続く今回の政府の行動は、減少する外貨準備を保護することを目的としている。しかし、大幅な価格差が大規模な密輸を誘発する可能性があるため、並行グレー市場を復活させるという逆効果を招く恐れもある。密輸問題は2024年の関税引き下げ後に沈静化していた。

密輸リスクの再燃

業界の専門家は、新たな15%の関税が大きな裁定取引の機会を生み出すと警告している。ムンバイを拠点とする金銀商は、現在の価格では金を不法に持ち込むインセンティブが高く、公式な貿易収支を管理しようとする政府の努力を台無しにする可能性があると指摘した。インドの高い金関税の歴史は、精巧な密輸ネットワークと結びついてきた。2024年半ばの以前の関税引き下げは不法輸入の抑制に成功したが、今回の新政策はその傾向を逆転させる可能性がある。

貿易赤字とルピーへの圧力

今回の政策は、インドの貿易赤字が前会計年度に3,330億ドルに拡大し、金輸入が総輸入の9%以上を占める中で実施された。12月期の経常赤字は132億ドル、対GDP比で1.3%に上昇した。金の消費のほぼすべてを輸入で賄っていることから、政府は貴金属のための外貨流出を減らすことが、ルピーへの切実な支援となり、国の外貨準備への圧力を緩和することを期待している。

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