- UBSは、キャッシュフロー投資利益率（CFROI）が歴史的に維持困難な水準に達しているとして、AI半導体株がバブル圏に突入していると警告しています。
- インテル株は時間外取引で4.1%下落し、投資家が最近のAI主導のラリーから利益を確定させたことで、同業のAMDやArmも3%以上下落しました。
- この警告は、著名投資家のマイケル・バーリ氏も半導体セクターに対して弱気の賭けを行っている中で出され、割高なバリュエーションへの懸念を強めています。
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インテル株が4%下落、UBSが「持続不可能なAIチップバブル」を警告
（ブルームバーグ）-- インテル（Intel Corp.）の株価は、半導体セクターの人工知能（AI）ラリーがバブルを形成しているとのUBSアナリストの警告を受け、4％以上下落しました。これを受け、投資家は金曜日に利益確定売りを出しました。
UBSのHOLT責任者であるミシェル・ラーナー氏はノートの中で、「市場は、AI企業のライフサイクルが歴史上の他のすべての企業とは異なり、通常の競争力学の影響を受けないと想定している」と記しました。この警告は、市場が「AIストーリーに対して過熱しすぎている」というリスクの高まりを浮き彫りにしています。
時間外取引での下落により、インテル（INTC）は4.1％安の111.27ドルとなりました。他の主要チップメーカーも下落し、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は3.4％安、アーム・ホールディングス（ARM）は4.4％安となりました。UBSは公式な格付けや目標株価の変更は行わなかったものの、ノートでは現在のバリュエーションの持続可能性に疑問を呈しました。
今回の売りは、AIへの期待感に支えられてきた同セクターの驚異的な上昇に影を落としています。ニューヨーク・タイムズの報道によると、フィラデルフィア半導体株指数は今年70.5％急騰しています。インテル自体も際立ったパフォーマンスを見せており、株価は過去1年間で5倍以上に上昇し、2026年だけでも214.6％上昇して、エヌビディア（Nvidia Corp.）をも大きく引き離しています。
UBSの警告の核心は、キャッシュフロー投資利益率（CFROI）にあります。ラーナー氏によると、AI半導体株は今年、平均30％のCFROIを達成する勢いです。しかし、同銀行の調査によると、歴史的にこの水準に達した企業のうち、10年後もそれを維持できるのは5社に1社にすぎません。
UBSによる慎重な見方は、市場の他の場所からの弱気なセンチメントとも呼応しています。『マネー・ショート』で知られる著名なコントラリアン投資家、マイケル・バーリ氏は、24/7 Wall St.のレポートによると、半導体セクターに対して弱気のプットオプションを構築しています。バーリ氏のタイミングは過去の予測では早すぎることがありましたが、彼のポジションは、AIブームが株価をファンダメンタルズの価値以上に膨らませたかどうかという議論に重要な一石を投じています。
この反落により、一部のAI関連銘柄で100％以上の利益を得ている投資家は、利益を確保するか、上昇相場に乗り続けるかの選択を迫られています。AIの長期的な可能性に疑いの余地はありませんが、その基盤を構築する企業のバリュエーションは現在、厳しい監視の目にさらされています。
極端な価格上昇期間を経た後のこの下落により、株価はさらなるテクニカル的な反落のリスクにさらされています。インテルにとって、この下落は、アナリストが通期利益予想を1株あたり0.507ドルから1.086ドルへと最近倍増させた（AAIIデータによる）という楽観論の再燃の後に訪れました。投資家は今後、この警告がAIトレード全体の広範な再評価を引き起こすかどうかを注視することになります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
