イラン、米国との合意でホルムズ海峡封鎖解除、即時石油販売が可能に

6月14日に署名された米イラン覚書は、テヘランに対し石油と燃料の販売に関する即時制裁免除を認め、世界の原油供給の約20%を市場から排除していた3カ月に及ぶ封鎖を終了させる。

米国は、戦争終結に向けた合意のもと、イランが直ちに石油と燃料の販売を再開することを認める。これは、4月以来初めてとなる2隻のイラン超大型タンカーが米国の封鎖線を越えたことを受け、テヘランに初期段階での経済的インセンティブを提供するものだ。

「これはイランに対する数十億ドル規模の譲歩だ」と、Obsidian Risk Advisorsのマネージング・プリンシパル、ブレット・エリクソン氏は述べた。「数カ月に及ぶ封鎖圧力の後、ワシントンはテヘランに不可逆的な財政的利益を提供することを選択した。」

合意に詳しい関係者によれば、署名と同時に発効する制裁免除には、原油輸出を円滑にするために必要な銀行業務、輸送、保険も含まれる。イランは貯蔵施設とタンカーに1億バレル超の石油を保有しており、そのうち6000万バレル以上が米国の封鎖圏外にあるとエリクソン氏は述べた。United Against Nuclear IranとMarineTrafficのデータによれば、Diona号とHero II号の2隻の超大型タンカーは火曜日、イランのチャバハール港を出航し、封鎖線を通過してオマーン湾へと向かった。

この合意は、原油価格を押し上げ、世界経済の成長を脅かしていた重大な供給リスクを取り除くものだ。ブレント原油は火曜日に5%以上下落し、3カ月ぶりの安値をつけた。トレーダーらはイラン供給の復帰を価格に織り込んでいる。双方が日曜日に電子的に署名し、6月19日にジュネーブで正式化するこの覚書は、米国の海上封鎖も解除し、イランに対して——通常、世界の石油と液化天然ガスの約20%が通過する——ホルムズ海峡を無料で開放することを求めている。

成果に基づく条件付き合意

米政府高官は、この合意を「成果に基づく合意」と表現し、イランは核兵器を持たないこと、濃縮物質を無害化すること、ホルムズ海峡の航行を妨害しないことを含むすべての項目を順守した場合にのみ利益にアクセスできると警告した。国際原子力機関（IAEA）によれば、イランは現在、純度60%まで濃縮されたウラン440.9キログラムを保有しており、これは兵器級の90%に至るまでの短い技術的行程にある。この合意は、今後60日間にわたるイランの核開発計画に関する拡大協議の枠組みを設定するものだ。

米国がイランに大幅な制裁救済を提供したのは、2015年の包括的共同行動計画（JCPOA）以来であり、トランプ大統領は2018年に同協定から離脱した。当時の合意は、凍結されていたイランの資産約1000億ドルを解放した。現在の枠組みのもとでは、イランは米国の制裁によってアクセス不能となった約1000億ドルの資産を保有していると推定される。これは主に過去の石油販売収入で国外に保有されているもので、カタールに約60億ドル、オマーンに10億ドル、イラクの銀行に150億ドルが含まれる。交渉関係者によれば、イランは先行して120億ドル、60日間の交渉期間中に240億ドルを求めていた。

石油市場は供給の波を価格に織り込む

イラン産石油の即時販売再開は、世界市場に相当な供給を追加すると見込まれている。エリクソン氏によれば、イランは貯蔵している1億バレルを迅速に販売可能であり、そのうち6000万バレル超はすでに封鎖区域外にある。世界の石油消費量は1日約1億バレルであり、イランの在庫放出だけで世界の約1日分の需要を賄える可能性がある。

WTI原油は火曜日に5.28%下落し、1バレル76.49ドルとなった。ブレント原油は3カ月ぶりの安値に下落した。この売りは、米国が4月17日に海上封鎖を実施し、イランの輸出を事実上停止させて以来、蓄積されていた供給リスクプレミアムが除去されたことを反映している。より広範なマクロへの影響としては、インフレ期待の冷え込みの可能性が挙げられ、これは先進国経済全体の中央銀行の政策経路に影響を与える可能性がある。

この合意には、戦争被害を修復するためのイラン向け地域復興開発基金（3000億ドル）に関する議論も含まれているが、トランプ氏はソーシャルメディアで米国は拠出しないと述べた。ワシントン研究所のイラン担当上席研究員、ファルジン・ナディミ氏は、ホワイトハウスは先行する石油救済を必要な「甘味料」と見なしていると述べた。「ホワイトハウスは、この種の甘味料がイランに交渉を継続させるために必要だと考えている」とナディミ氏は述べた。また、米国は軍事資産を地域に維持する限り、封鎖を再実施できると付け加えた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。