イラン、ホルムズ海峡封鎖の終結を「交渉か軍事行動で」警告、原油供給ギャップは日量1000万バレルに

イランは海上封鎖が「交渉または軍事行動のいずれかを通じて」終了すると警告した。アナリストらはホルムズ海峡が最大6カ月にわたって実質的に閉鎖された状態が続き、日量1000万バレルの原油供給ギャップが生じ、短期的な解決策はないとの見方を示している。

イランは海上封鎖が「交渉または軍事行動のいずれかを通じて」終了すると警告した。Piper Sandlerはホルムズ海峡が数カ月にわたりほぼ閉鎖された状態が続き、日量1000万バレルの原油供給ギャップが生じ、短期的な代替手段はないと指摘した。

CNBCによると、Piper Sandlerは5月26日付の機関投資家向けメモで、「海峡は数カ月にわたってほぼ閉鎖された状態が続き、商業交通が危機前の水準の50％にすら回復することは、来週や来月にはないだろう」と述べた。同投資銀行はこの結果、今夏に原油価格が新高値を更新すると予想している。

この警告は、イラン・イスラム革命防衛隊が海峡封鎖を継続する中で出された。フォワーダーのFlexportによると、ここ数日で海峡を通過した大型商船はわずか3隻で、いずれもAIS追跡をオフにしていた。米海軍は少数の船舶を静かに護衛しており、その中には3月初旬から stranded 状態にあった、インド向け原油200万バレルを積んだギリシャの超大型タンカーも含まれている。ブルッキングス研究所によれば、国際エネルギー機関は封鎖開始後に戦略備蓄から4億バレル以上を放出したが、これらの備蓄には限界がある。

危機発生前、世界の海上原油取引の約25％、世界のLNGの約20％が毎日この海峡を通過し、中国、インド、日本、韓国などのアジア経済圏に供給されていた。実行可能なすべての迂回代替ルート——喜望峰ルート、サウジアラビアの東西パイプライン（日量700万バレル）、UAEのアブダビ原油パイプライン——を合わせても、処理能力は最大で日量約1000万バレルにとどまり、少なくとも日量1000万バレルのギャップが短期的な解決策なしに残されている。喜望峰ルートでは、典型的なアジア・欧州間の航行に10～14日が追加される。

イランの二重のレバレッジ

国営メディアによると、イラン議会国家安全保障・外交政策委員会のエブラヒム・レザエイ報道官は5月30日、海上封鎖は「交渉であれ軍事行動であれ、最終的には終了する」と述べた。この声明は、4月13日に米国がイランの港湾に対して独自の封鎖を実施し、アナリストらが「二重封鎖」と呼ぶ状況が生まれる中でも、テヘランが依然として交渉力を保持しているとの認識を示している。

イランは、イラン管理の回廊を通る限定的な通過に対し、船舶1隻あたり100万ドルを超える通行料を課しており、商業運営をさらに歪めている。米軍は、海峡周辺に機雷を敷設していた船舶を標的として、南イランで「自衛のための攻撃」と称する作戦を実施した。Flexportはこれらの行動が停戦違反とみなされていると指摘した。1979年のイラン革命以来、ホルムズ海峡は地理的に常にチョークポイントであり、封鎖は時折脅かされてきたが、実際に実行されたことはなかった——2月28日にイランが事実上この水路を閉鎖するまでは。

備蓄減少で供給ギャップ拡大

Piper Sandlerの評価は、国防総省の内部分析とも一致しており、封鎖は6カ月以上続く可能性があると警告している。ADNOCグループのスルタン・アル・ジャベルCEOはLinkedInへの投稿で、海峡を通る石油の流れが完全に回復するのは早くとも2027年第2四半期になる可能性があると述べた。

ブルッキングス研究所は、今後数カ月の間に一時的な備蓄が枯渇するにつれて、供給不足が拡大すると指摘した。ウエスト・テキサス・インターミディエイト先物は、Piper Sandlerのメモが流通した5月26日に反発し、ドナルド・トランプ大統領がイランとの「大幅に交渉による」合意について言及したことで早期の再開期待が高まり、それ以前に生じていた下落を反転させた。トランプ大統領は5月24日、自身の政権が封鎖を維持する中、交渉担当者に合意を急がないよう指示したと述べた。

123兆ドルの世界経済は、最も狭い部分でわずか18海里の幅しかない水路に依存している。ホルムズ海峡の閉鎖に加え、バブ・エル・マンデブ海峡がフーシ派の攻撃に対して脆弱であることから、運送会社はアジアと欧州の間の輸送において、南アフリカ周りの喜望峰ルートという唯一の選択肢しか残されていない。このルートでは10～14日が追加され、航海あたりの燃料消費量が大幅に増加する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。