ジム・ポールセン氏、S&P500は2026年に10％超下落すると予想

S&P500は今年、10％以上の下落に直面する可能性がある。原油価格の反転後に株価が弱含むという歴史的パターンが表面化しつつあると、ジム・ポールセン氏が指摘した。

「原油価格が急騰し、その後下落に転じると、S&P500は歴史的に停滞または明確な下落局面に入る傾向がある」と、ベテラン投資ストラテジストのポールセン氏は述べた。同氏が1970年まで遡って分析したデータによると、このパターンは過去50年にわたって一貫して確認されており、原油価格が下落しても指数は上昇の勢いを得られていない。

この見通しは、6月の中東外交上の進展を受けてウォール街で広がった楽観論が、持続的な株式上昇につながらなかった状況で示された。WTI原油は高値から二桁のパーセンテージの下落を記録しているが、S&P500はなおも圧力を受け続けている——この乖離は歴史的な先例と一致しているとポールセン氏は指摘する。当初の原油ショックによる経済的なダメージが投資家の間でより明白になるにつれ、指数はさらなる下値を探る可能性が高いと同氏は付け加えた。

この弱気見通しは、ウォール街のコンセンサスとは明確に対照的である。Yardeni Researchがまとめたストラテジスト予想によると、S&P500の年末目標は1,200ポイント以上の開きがあり、ほとんどの金融機関は強気の見方を維持している。例えばEvercore ISIのジュリアン・エマニュエル氏は、原油が24カ月移動平均線を急激に下回っており——これは過去最速クラスの平均回帰の一つである——これが株式市場にとって主要な逆風を取り除くものだと主張する。歴史的に見て、同様の規模の原油調整局面の後、S&P500はその後12カ月で平均約17％上昇しており、情報技術と一般消費財・サービスセクターが上昇を主導している。

ポールセン氏の弱気見解と強気コンセンサスの間の乖離は、2026年後半に投資家が直面する不確実性を浮き彫りにしている。原油価格の低下は消費者購買力を改善するものの——米国のガソリンは1ガロンあたり4ドルを下回っている——ポールセン氏の歴史的枠組みによれば、以前の急騰の遅延効果が企業収益と経済活動に引き続き重くのしかかる可能性がある。原油価格の下落にもかかわらずS&P500が上昇できないこと自体が、弱気シナリオを裏付けるシグナルとなり得ると同氏は示唆した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。