求人件数が760万件に急増、ドルを安値から押し上げ

米国の求人件数が約2年ぶりの高水準に急増し、ドルをその日の安値から引き上げ、景気後退懸念を後退させた。

米国の求人件数は4月に762万件に急増し、2024年5月以来の高水準となり、コンセンサス予想の688万件を大きく上回った。これを受けてドルはその日の安値から反発し、トレーダーはFRBの近期的な緩和への賭けを縮小した。米労働統計局（BLS）が火曜日に発表した雇用動態調査（JOLTS）によると、求人率は3月の4.2%から4.6%に上昇した。

ロイターが調査したエコノミストは688万件の求人を予想しており、今回の73万1000件の上振れは、調査の最近の歴史の中で最大級のものとなった。この報告は、雇用統計が2カ月連続で10万人を超える増加を示した後に発表され、2025年初頭に関税の不確実性やイラン紛争による広範な経済の重荷で揺れ動いた後、労働市場が強含んでいる可能性を示唆している。BLSのデータによると、失業保険の新規申請件数は依然として歴史的低水準にある。

雇用は41万9000人減の512万人となり、雇用率は3.5%から3.2%に低下した。一方、解雇は19万2000人減の169万人となり、解雇率は1.2%から1.1%に低下した。求人の増加と雇用の減少という乖離は、雇用主がより多くのポストを掲載しているものの、その補充に時間がかかっていることを示唆しており、これは労働市場の悪化ではなく、逼迫した状態と一致する動きである。離職率もわずかに低下し、労働者は現在の職を離れることにより慎重になっていることを示唆している。

このデータは、FRBが相反するシグナルに直面している中で発表された。4月のインフレは3年ぶりの速いペースで加速し、個人消費支出（PCE）価格指数が急上昇した一方、経済は関税やイランに対する継続中の軍事作戦に対処している。予想を上回るJOLTSの結果は、FRBが現在の3.50%-3.75%のレンジから利下げする緊急性を低下させ、OIS市場はすでに来年までの利下げを織り込んでいる。ロイターのエコノミスト調査によると、金曜日に発表される5月の雇用統計では、非農業部門雇用者数が8万5000人増加し、失業率は4.3%で横ばいになると予想されている。

求人件数が760万件を超えたのは、前回2024年5月以来である。当時、経済は月平均21万8000人の雇用を増加させており、FRBは9月に緩和サイクルを開始する前の5.25%-5.50%で金利を維持していた。それ以来、FRBは175ベーシスポイントの利下げを行い現在のレンジに至っており、製造業や消費者マインドが軟化しているにもかかわらず、労働市場は経済の回復力の重要な柱であり続けている。現在の求人水準は、資本コストの上昇や地政学的な不確実性が続いているにもかかわらず、雇用主が依然として労働者の獲得競争を繰り広げていることを示唆している。

このレポートの発表後、ドルインデックスはそれまでの下落を反転し、金利差が米国通貨に有利に働く中、ユーロ、英ポンド、カナダドルに対して上昇した。EUR/USDは、単一通貨がそれまでの上昇を失う中で下落した。一方、USD/JPYは、米国と日本国債の利回り格差が拡大する中で上昇した。2年物米国債利回りは上昇し、トレーダーは近期的な利下げへの賭けを縮小した。株式市場はまちまちとなり、強い労働市場データが景気後退懸念と早期の金融緩和への期待の両方を後退させた。

通貨市場にとって、軟化を拒む労働市場はFRBに長期間高金利を維持する余地を与え、ドルの主要通貨に対する利回り優位性を拡大させる。ユーロとスターリングは、それぞれの中央銀行の金利経路に敏感であり、米国の労働市場が引き続き好調であれば、さらなる逆風に直面する。カナダドルは、貿易の不確実性ですでに圧力を受けているが、米国との金利差が持続する中で、さらに苦戦する可能性がある。労働市場の回復力は、FRBの次の金利決定において重要なインプットとなり、6月の会合が注目されている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。